Производственная деятельность и сфера услуг в Испании упали в июне, но цифры оказались лучше, чем ожидалось. Однако ослабление в обоих секторах усиливает опасения по поводу замедления темпов экономического роста; потребительское доверие также снова упало в прошлом месяце.
Производственная деятельность ослабевает
Производственный индекс PMI Испании упал в июне до 52,6 с 53,8 (ожидалось 52,1) до самого низкого уровня за 17 месяцев. Хотя индикатор остается выше нейтрального уровня 50, падение свидетельствует о замедлении промышленной активности в Испании. Наиболее заметным было падение количества новых производственных заказов. Неопределенность связана с войной на Украине, а высокие цены сказываются на спросе. Узкие места в цепочке поставок также сохраняются, что препятствует производственной деятельности. Есть некоторые положительные моменты в отношении инфляции, поскольку недавний обзор показывает, что инфляционное давление немного ослабевает. Тем не менее, показатели все еще близки к рекордным уровням.
Инфляция давит на активность в сфере услуг
Индекс деловой активности в сфере услуг упал с 56,5 в мае до 54,0 в июне, но это было лучше, чем ожидалось. Индикатор остается твердо выше нейтрального уровня 50, что указывает на рост активности за последний месяц. Высокая инфляция все больше бьет по бюджетам домохозяйств, а сфера услуг оказывается зажатой между более высокими затратами и более бедными потенциальными клиентами. Мы ожидаем, что это инфляционное давление сохранится в течение лета и продолжит оказывать негативное влияние на сектор услуг в предстоящие месяцы.
Беспокойство касательно замедления экономического роста распространяется
Несмотря на то, что макроэкономические показатели превзошли ожидания, опасения по поводу существенного замедления темпов роста в Испании растут, а доверие потребителей также упало в июне. После мартовского удара, сразу после начала войны на Украине, уверенность планомерно восстанавливалась, но эта тенденция изменилась. Рост инфляции теперь все больше беспокоит домохозяйства. Эти цифры предвещают замедление потребительских расходов во второй половине текущего года.
В связи с этими негативными событиями мы понизили наши ожидания роста, начиная с четвертого квартала. Ожидается, что высокая инфляция и неопределенность, связанная с войной, приведут к охлаждению экономики. Кроме того, растет риск того, что к концу года еврозона войдет в рецессию, что негативно скажется на перспективах Испании. На фоне положительного преходящего эффекта мы теперь ожидаем среднего роста ВВП на уровне 4% в 2022 году. В 2023 году ожидания роста снизятся с 3% до примерно 2%. Поскольку Испания является одной из стран еврозоны, наименее затронутых войной на Украине, мы ожидаем, что страна избежит отрицательного роста. Хотя риски роста определенно смещены в сторону ухудшения, испанская экономика все еще может выиграть от сильного оживления туризма в третьем квартале.