Доллар США будет доминировать по крайней мере ещё 3-6 месяцев, согласно опросу аналитиков, проведённому агентством Reuters, для повышения курса потребуется существенное изменение ожиданий рынка по повышениям процентной ставки ФРС.
Хотя не ожидается, что доллар существенно укрепится с текущих уровней, он, как прогнозируется, удержит большую часть впечатляющего роста 2021 г., согласно опросу Reuters, проведённому 31 января - 2 февраля.
Наиболее высокая за несколько десятилетий инфляция в США и в ряде других стран побудила ФРС и другие центральные банки свернуть некоторые меры стимулирования, принятие в период пандемии COVID-19.
Это изменение в отношении перспективы денежной политики привело к резкому снижению цен акций в прошлом месяце, при этом индекс S&P 500 показал худшее начало года с финансового кризиса.
Доходность казначейских облигаций США выросла в январе, по некоторым показателям, наиболее быстрым темпом с 2009 г., так как трейдеры ставили на более быстрый темп ужесточения денежной политики ФРС.
Это благоприятная почва для того, чтобы доллар консолидировал сильную позицию. Индекс доллара DXY в 2021 г. вырос примерно на 7%, что стало самым лучшим показателем с 2015 г., однако с начала года он вырос только на 0,2%.
В краткосрочной перспективе мы думаем, что доллар будет больше поддерживаться тем фактом, что рынки всё ещё приспосабливаются к более "агрессивному" профилю ставок в США. Это придаст доллару некоторую силу, - сказал Саймон Харви, руководитель по валютному анализу из Monex Europe, который был наиболее точным прогнозистом для основных валют в опросах Reuters в 2021 г.
Более 75% респондентов, ответивших на дополнительный вопрос, 33 из 43, сказали, что доминирование доллара продлится как минимум ещё 3-6 месяцев. Из них 14 указали этот период, 11 сказали 6-12 месяцев, 8 сказали более года.
Среди оставшихся 10, 8 выбрали период менее трёх месяцев, и только два сказали, что он уже завершён.
На вопрос о том, сколько дополнительных базисных пунктов ужесточения денежной политики ФРС необходимо учесть в ценах на этот год, чтобы доллар торговался существенно выше, 24 аналитика дали медианный ответ 62,5 базисных пункта. Это было сверх примерно 125 базисных пунктов, сейчас учитываемых в ценах на этот год.
Прогнозы варьировались от 25 базисных пунктов до 200.
Официальные лица ФРС в среду преуменьшили вероятность повышения ставки на 50 базисных пунктов на заседании в марте, что сбило индекс доллара с недавнего 19-месячного максимума 97,44.
В целом, это вызвало сомнения в том, сможет ли ФРС ужесточить политику в той степени, в которой закладывается в цены финансовыми рынками.
Фьючерсы на ставку по федеральным фондам предполагают, что процентная ставка в США достигнет пика на 1,75-2,00 в текущем цикле денежной политики. Это ниже чем 2,25-2,50%, которые прогнозировались по опросу экономистов, проведённому Reuters в январе.
"Я думаю, есть тревожные сигналы в отношении среднесрочных перспектив доллара.
Что реальном тревожит меня - это выравнивание кривой доходности .. Я считаю, что рынок говорит, что ФРС идёт очень узким путём, и если она повысит ставки слишком сильно, это будет очень короткий цикл повышения ставок и мы можем потенциально получить "жесткую посадку", - сказала Джейн Фоли, руководитель по валютной стратегии из Rabobank.
Прогнозировалось, что евро компенсирует часть своих потерь за год и вырастет на более 1,5% в следующие 12 месяцев. Это всё равно не компенсирует почти 7% падения против доллара в прошлом году.
Японская иена, которая выиграл от обострения геополитической напряжённости и последующего "бегства в безопасность", выросла за год на 0,75%, но, как ожидается, потеряет этот рост и снизится за год на 1,5%.
"Мы ожидаем, что доллар будет устойчив к низкодоходным валютам, где денежная политика реагирует намного медленнее", - добавил Харви.