Индекс делового климата во Франции сильно вырос в феврале. Но он еще не принимает во внимание недавнюю геополитическую напряженность.
Французская экономика на всех парусах?
Индекс делового климата во Франции сильно вырос в феврале после двухмесячного снижения до 112 по сравнению со 107 в январе. Восстановление в основном связано с сектором услуг, где лидеры бизнеса демонстрируют новый оптимизм в отношении перспектив бизнеса благодаря наблюдаемому снижению волны Omicron и постепенному отказу от ограничительных мер. Это особенно касается подсектора ресторанного и гостиничного бизнеса, а также подсектора административных и вспомогательных услуг. Деловой климат также немного улучшается в розничной торговле и строительстве. Напротив, в промышленности наблюдается небольшой спад, но это относится к уровню производства в прошлом, а не к будущим перспективам.
В целом эти показатели рисуют очень благоприятную картину экономической ситуации во Франции: после еще двух сложных из-за пандемии месяцев экономика восстанавливается во всех секторах. Индекс деловой активности, опубликованный в начале недели, не стал исключением: активность растет благодаря возобновившемуся оптимизму и притоку новых заказов, особенно из-за рубежа. Это побуждает компании увеличивать свою рабочую силу и планировать ее дальнейшее увеличение. Климат занятости достиг 113 в феврале, самого высокого уровня с 2008 года. Такая хорошая форма рынка труда служит хорошим предзнаменованием для потребления домохозяйств в ближайшие месяцы и, следовательно, для экономической активности в целом. Тем не менее, февральский деловой климат не учитывает возросшую в последние дни неопределенность, связанную с ситуацией в Украине. Конфликт, вероятно, окажет негативное влияние на деловые настроения и, следовательно, с марта окажет негативное влияние на деловой климат и сможет, если он затянется, оказать негативное влияние на экономическую активность. Таким образом, обычный прогнозный характер индекса делового климата в этом месяце значительно уменьшился.
Инфляционное давление растет и будет расти дальше
Кроме того, данные индекса делового климата также свидетельствуют о том, что инфляционное давление во Франции далеко не ослабевает, а наоборот, увеличивается. Ожидаемая тенденция отпускных цен в производственном секторе в феврале резко восстановилась после небольшого падения в январе. В сфере услуг ожидаемый индекс цен продолжает расти и находится на самом высоком уровне за всю историю. Перед публикацией данных по инфляции за февраль, запланированных на пятницу, эти показатели демонстрируют что инфляция во Франции продолжит расти и, вероятно, преодолеет отметку в 3% (после 2,9% в январе). Недавнее ухудшение ситуации в Украине, вероятно, приведет к повышению цен на энергоносители, что еще больше усилит повышательное давление на инфляцию в Европе в общем и во Франции в частности. В результате инфляция будет оставаться выше ожидаемого уровня в течение более длительного времени и, вероятно, превысит отметку в 2% в течение года. Это, вероятно, отразится на расходах бизнеса и домашних хозяйств и, следовательно, на экономической активности в ближайшие месяцы. Поэтому прогноз экономического роста, возможно, придется пересмотреть в сторону понижения, несмотря на сегодняшние оптимистичные показатели деловых настроений.