«ЕЦБ сделал два ключевых изменения в своей политике в четверг. Во-первых, он дал понять, что первое повышение, вероятно, не произойдет в этом году. Он также объявил о новом пакете TLTRO, условия которого были не такими выгодными, как прошлые предложения. На наш взгляд, изменение политики ставки было более неожиданным. В свете этого мы откладываем наш прогноз относительно первого повышения ставки по депозитам ЕЦБ до марта 2020 года ».
«Объявленные меры не кажутся нам началом устойчивого перехода к более легкой денежно-кредитной политике со стороны центрального банка. Условия новых TLTRO не особенно благоприятны по сравнению с предыдущими раундами кредитования, и не было никаких разговоров о возможном снижении ставки или другом раунде покупки активов. Безусловно, внутренний фон в еврозоне остается сложным, что подтверждается прогнозом ЕЦБ. Тем не менее, мы не видим надвигающейся рецессии в экономике еврозоны и ожидаем восстановления активности в течение года. Если экономика Еврозоны стабилизируется, как мы ожидаем, и ЕЦБ в конечном итоге повысит ставки, мы все равно будем ожидать, что евро будет расти со временем, даже если это возможное повышение евро может произойти только в конце этого года».