Медианный прогноз членов FOMC снизился до отсутствия повышения ставки в 2019 г. и одного повышения в 2020 г. Большинство 12-5 участников FOMC продолжают ожидают ещё одного повышения к 2021 г., и медианная оценка нейтрального уровня процентной ставки осталась стабильной на 2,75%.
Сообщение, что сокращение размера баланса завершится после сентября было в соответствии с ожиданиями. Сокращение размера уменьшения казначейских облигаций с мая до сентября было сюрпризом, но это будет иметь только небольшое значение, и мы сейчас ожидаем, что баланс будет на 3,75 трлн. долларов и резервы на 1,3 трлн. долларов на конец сентября. Детали плана по балансу повышают ставки на продажу бумаг, обеспеченных ипотекой и меры уменьшат срок погашения казначейских облигаций США в активах в будущем.
Мы теперь ожидает одного повышения ставки в первом квартале 2020 г., вместо четвёртого квартала 2019 г. Далее, мы видим сильную вероятность ещё одного повышения ставки в 2021 г., если экономика придерживается её обычной модели в течение расширения с ростом выше тренда, и снижения уровня безработицы, что подразумевает базовую инфляцию немного выше 2%. Мы продолжаем видеть шансы на сокращения ставки как более низкие, чем предполагает ценообразование на рынке.