Чиновники Федеральной резервной системы говорят, что готовы мириться с инфляцией выше целевого ориентира. Остается понять, как они будут реагировать на возможное замедление роста цен.
Базовая инфляция, не учитывающая цены на энергоносители и продукты питания, сейчас вплотную приблизилась цели центробанка в 2 процента. Большинство экономистов и представителей регулятора ожидают, что рост цен будет держаться на этом уровне, хотя гарантий нет: инфляционные ожидания остаются низкими, а остывание рынка жилья является одним из нескольких факторов, которые в дальнейшем могут повлиять на ценовое давление.
Замедление инфляции может поставить ФРС в трудное положение, даже если экономика США в целом продолжит расти. Регулятор уже приостановил повышение процентной ставки на фоне умеренного ценового давления и глобальных рисков. Чиновники могут продолжить держать паузу, пообещав сохранять стоимость заимствований на низком уровне до более ощутимого ускорения роста цен. Однако экономисты отмечают, что понижение ставки из-за инфляции ниже цели маловероятно, поскольку может быть воспринято, как чрезмерный пессимизм.
"Резко развернуть монетарную политику будет сложно, - отмечает Лу Крэндалл, главный экономист в Wrightson ICAP в Нью-Йорке. - В случае смягчения ДКП участники рынка будут спрашивать себя, ‘что известно ФРС, чего не известно нам?’"
Ситуация серьезная. ФРС не удавалось стабилизировать инфляцию на уровне 2 процентов с 2012 года, когда и был установлен этот ориентир. Чиновники надеялись, что в этом году они, наконец, достигнут цели.
Согласно последним официальным прогнозам, опубликованным в декабре, базовая инфляция должна достичь 2 процентов к четвертому кварталу. Безработица, согласно официальным оценкам, должна опуститься до 3,5 процента. Эти ожидания вкупе с экономическим ростом выше мирового тренда дали ФРС повод говорить о двух повышениях ставки в этом году.
ФРС опубликует обновленные прогнозы после заседания по ставке, которое завершится в среду, и оценки, вероятно, будут понижены. Опрошенные экономисты ожидают одного повышения ставки в сентябре, которое завершит текущий цикл ужесточения.