Призрак высокой инфляции преследовал Федеральную резервную систему на протяжении четырех десятилетий, а теперь у него обнаружилась столь же зловещая оборотная сторона.
"Нам надо убедиться, что инфляция не будет сползать к нулю, потому что тогда у центробанка действительно будет все меньше и меньше возможностей реагировать на спады", - сказал председатель ФРС Джером Пауэлл в ходе сессии ответов и вопросов в Стэнфордском университете 8 марта.
Представители ФРС давно называют свой целевой показатель по инфляции в 2 процента "симметричным", но теперь они хотят показать, что действительно считают его таким. Регулятор настолько обеспокоен, что рассматривает креативные и политически рискованные стратегии повышения долгосрочной инфляции.
Однако стоит отметить, что эти стратегии в значительной степени опираются на любопытную концепцию инфляционных ожиданий и приписываемые ей экономистами возможности предопределять будущие цены. Руководство ФРС свято в нее верит, но экономисты не до конца понимают, как этот феномен работает. А тем, кто отвечает за ценовую политику в реальности, это порой кажется откровенно нелепым.
"Последние 15 лет инфляция не сильно колеблется, но большой вопрос, действительно ли это связано с заякоренными ожиданиями", - сказал в интервью в прошлом месяце Джеффри Фюрер, экономист и старший советник по политике ФРБ Бостона.
Чтобы ожидания работали, население должно знать про инфляцию хоть что-то. Исследования показывают, что в таких странах, как США, где инфляция долгое время остается низкой и стабильной, население обращает на нее мало внимания. Большинство не имеет почти никакого представления о том, где инфляция находится или куда она может пойти. По оценке Goldman Sachs, о 2-процентном инфляционном ориентире ФРС знает всего 20 процентов американцев.