В MS прикидывают благоприятный и неблагоприятный сценарии.
Благоприятный:
Есть обоснованная вероятность появления конструктивного заявления, или даже паузы в эскалации (торговой войны).
Рынки вероятно интерпретируют этот исход на G20 как позитивный.
Неблагоприятный:
Отсутствие такого типа паузы, даже ранее объявленное повышение уровня тарифа до 25% 1 января скорее продолжится как запланировано, с дальнейшим введением тарифов на окончательные 267 млрд. долларов китайского импорта в первом полугодии 2019 г. - серьёзный риск.
Торговля паузы в эскалации:
Мы в конечном счёте потеряем любое валютное движение на основе подобной паузы, так как более вероятно, что она послужит временной передышкой, а не полным завершением эскалации.
Фундаментальные разногласия между двумя сторонами предполагают окончательную деэскалацию только когда возникнет дальнейшее ослабление фондового рынка в США иди подобный автоматический выключатель.
Благоприятный исход G20 должен усилить AUD.
Нынешняя торговая напряженность была одним из основных факторов слабости AUD в этом году. Если мы удалим текущую торговую напряженность и оценим AUD/USD используя традиционные фундаментальные переменные (серьё, ожидания по процентным ставкам, разница в процентных ставках, и разница в инфляции), наша модель предполагает, что AUD/USD незначительно ниже текущий справедливой стоимости в 0,7524. Если появится положительный результат от субботней встречи между Трампом и Си, AUD/USD должна приблизиться к этому уровню.
Несмотря на более чем 10% снижение цен на железную руду на прошлой неделе, что было обусловлено снижением маржи производителей стали, связанным с избытком предложения этой зимой, AUD оставался относительно стабильным. Оценки наблюдателей сходятся к консенсусу стабилизации в краткосрочной перспективе, также поддерживая тактический рост AUD. В среднесрочно-долгосрочной перспективе, мы остаётся медведями по AUD по причинам, связанным с долгом домохозяйств, дефицитом платёжного баланса, и широкой разницей в ставках по отношению к США.
Торговля менее положительного исхода:
AUD может быть уязвим при подобном сценарии.
Настроение по AUD восстановилось в последние недели противоположных низких уровней, и недавнее улучшение экономических данных (таких как недавний отчёт о занятости) предполагает более привлекательные уровни для продажи.
С этой целью, инвесторы рассматривающие позицию для менее благоприятного исхода по торговле могут предпочесть короткие позиции по AUD, особенно против «безопасных» валют как JPY.