«Наиболее интересным аспектом заявления ФРС была его характеристика текущего состояния денежно-кредитной политики. В предыдущих заявлениях ФРС заявила, что «позиция денежно-кредитной политики остается приемлемой». То есть краткосрочные процентные ставки по-прежнему достаточно низки, чтобы повышать темпы экономической активности. Примечательно, что в вышедшем заявлении отказалась от ссылки на адаптивную политику ».
«В недавних публичных заявлениях некоторые политики ФРС выразили свое мнение о том, что курс ставки по федеральным фондам скоро войдет на «нейтральную» территорию. То есть, денежно-кредитная политика не будет ни повышать, ни ограничивать темпы экономической деятельности. Исключив ссылку на адаптивную политику, комитет недвусмысленно признает, что ставки по фондам переместился на нейтральную территорию. Это не означает, что ставки не будут расти дальше. Нейтральная ставка денежных средств не точно измеряется, и ее диапазон может быть широким. Действительно, подавляющее большинство членов ФРС считают, что к концу года будет еще одно повышение ставки на 25 б.п. Более того, медианная проекция членов FOMC в 2019 году ожидает дальнейшего повышения ставок в 2019 году на 75 б.п. на и 25 б.п. дополнительного ужесточения в 2020 году. Наш собственный прогноз более или менее соответствует прогнозам ФРС. То есть мы ожидаем еще одного повышения ставки на 25 б.п. в декабре и три повышения ставок по 25 б.п. каждое в 2019 году, пока ФРС не приостановится в своих действиях примерно на год ».
«Похоже, что ФРС будет продолжать повышать ставки постепенно. Конец этого цикла ужесточения еще не наступил. Но, удалив свою ссылку на адаптивную денежно-кредитную политику, ФРС может сигнализировать о начале окончании текущего цикла ужесточения».