Аналитики из Danske Bank ожидают, что Банк Японии оставил политику без изменений в предстоящем году и далее повысит цель по доходности 10-летних государственных облигаций до 0,25% в первом полугодии 2019 г. в свете глобального повышения кривой доходности:
«Мы ожидаем, что рост ВВП в 2017 г. достигнет 1,6%. В будущем мы ожидаем, что рост приблизится к тренду так как налового-бюджетное стимулирование ослабнет. Мы прогнозируем 1,3% в 2018 г. и 0,8% в 2019 г.
Рефляция — длительный процесс. На данный момент мы считаем, что премьер-министр Синдзо Абэ и Банк Японии могут только надеяться на то, что мировой экономический рост продлится достаточно для того, чтобы это случилось.
Мы видим основными рисками для текущего экономического восстановления замедление в Китае и планируемое повышение налога с продаж в 2019 г.
Банк Японии наверняка размышляет над тем, как выходить из текущего экстремально стимулирующего подхода. По нашему основному сценарию, мы ожидаем, что мировые долгосрочные доходности вырастут, и это должно создать пространство для повышения Банком Японии целевой доходности по 10-летним государственным облигациям. Пока мы не видим никакого роста базовой инфляции и мировые долгосрочные доходности остаются низкими, мы считаем, что это слишком рано. Ужесточение денежной политики укрепит йену, потенциально нанося ущерб обусловленному экспортом экономическому подъёму. Тем не менее, вы не можете слишком близко подойти к повышению налога в конце 2019 г., так как это уже несёт риск для импульса роста. Мы ожидаем, что Банк Японии повысит целевую доходность по 10-летним облигациям с текущих 0,0% до 0,25% в какой-то момент в первой половине 2019 г.»