Bank of America: ЕЦБ компенсирует меньшее «количественное смягчение» более сильной риторикой по будущим процентным ставкам:
Мы недавно уточнили наш прогноз по ЕЦБ и сейчас мы ожидаем анонса на этой неделе продления «количественного смягчения» на девять месяцев (до сентября 2018 г.) и темпом 30 млрд. евро в месяц. Чистая покупка с текущего момента до декабря 2017 г. продолжится 60 млрд. евро в месяц, как планировалось. Как мы ранее утверждали, это отражает связь с общественностью членов управляющего совета (особенно Питера Прата), что эффект от продолжительности может доминировать над темпом покупок, когда неопределённость не такая высокая.
Это по-прежнему оставляет некоторое пространство для дальнейших покупок и позволяет ЕЦБ сохранять направленность на смягчение путем «количественного смягчения», теперь более символическую, чем практическую;
Разговоры о ещё более медленной покупке были с дискуссиях с клиентами. Но по нашему мнению, 30 млрд. евро в месяц может удержать рынки в угадывании даты завершения «количественного смягчения» (мы ожидаем декабрь 2018 г. в соответствии с недавним комментарием Лаутеншлагера, что это должен быть конец следующего года), в то время как 20 млрд. евро в месяц может стимулировать рынки интерпретировать предварительную конечную дату как окончательную, с потенциальным эффектом роста оценки в ценах повышения ставки.