В Societe Generale оценивают возможное решение ЕЦБ:
Учитывая усиливающиеся попытки закрепить долгосрочные ожидания по денежной политике, меньше тревожась за месячные потоки, мы изменяем наш прогноз и сейчас ожидаем, что ЕЦБ продлит «количественное смягчение» на девять месяцев, месячным темпом 25 млрд. евро (против на шесть месяцев и 40 млрд. евро ранее).
Мы ожидаем, что ЕЦБ сохранит открытой возможность дальнейшего «количественного смягчения» после этого, если будет необходимо, и мы сохраняем наш прогноз по повышениям ставки в марте и июне 2019 г. для того, чтобы закончить действие отрицательной депозитной ставки.
Ключевая причина для изменения — что ЕЦБ, в конце концов, кажется убеждён в выгодах не убирать средства с ограниченного рынка облигаций, сталкиваясь со структурно слабой инфляцией, позволяющей оставаться на рынке более долгий срок. Следовательно, взаимодействие с общественностью изменилось на сообщение о позитивном росте, необходимости терпения, и продолжения влияния размера баланса.
Закрепление долгосрочных ожиданий остаётся важным, и мы ожидаем, что текущее сообщение о перспективе изменения политики сохранится в силе или даже укрепится, при том что ставки денежной политики, как ожидается, повысятся значительно позже прекращения чистой покупки облигаций ЕЦБ. С технической стороны, ЕЦБ может перенести свои покупки в 2018 г. или реинвестировать к более длинному концу кривой доходности, увеличивая средний срок погашения портфеля облигаций в ожидании ожидаемого снижения рисков изменения длительности облигаций, когда «количественное смягчение» закончится. В то время как ЕЦБ по-прежнему имеет несколько трюков в запасе, постепенное восстановление рыночного ценообразования остаётся ключевой трудностью.