От ЕЦБ не было важных сюрпризов, что должно поддержать тред укрепления евро к октябрьскому заседанию:
«Президент ЕЦБ Драги во вступительном заявлении прокомментировал валютную волатильость как источник неопределённости. Это отличается от предыдущего заседания по денежной политике. Она также упомянул, что уровни на валютном рынке должны приниматься во внимание при решениях, так как это важно для экономического роста и инфляции. Тем не менее, он также сказал, что «поступающая информация, включая новые прогноз экономистов ЕЦБ, подтверждает в целом не изменившийся среднесрочный прогноз по экономическому росту и инфляции в еврозоне.
Снижение (прогноза) инфляции в 2019 г. было действо ограниченным. Президент Драги также признал, что базовая инфляция немного улучшилась. Она также сказал, что финансовые условия по-прежнему в целом поддерживающие, даже при том, что условия были, несомненно, ужесточены. Эти сообщения предполагаю, что пока укрепление евро не существенно изменило взгляд ЕЦБ. Не было детальной информации по будущему «количественного смягчения», как широко ожидалось. Тем не менее, Драги сказал, что большая часть решений по «количественному смягчению» вероятно будет принята в октябре, повторяя, что решение о настройке политики также будет принято осенью.
Наши экономисты продолжают ожидать, что банк анонсирует сокращение «количественного смягчения» на следующем заседании. Было два потенциально «мягких» элемента (упоминание валютной волатильности во вступительном заявлении, снижение прогноз по инфляции на 2019 г., и отсутствие приверженности анонсированию решения в октябре), но рынки, вероятно, уже заложили их в цены, так как большая часть попала в утечки до заседания. Действительно, осторожные комментарии по евро ожидались 67% экономистов, по опросу Bloomberg/
Комментарий Драги по волатильности евро, не его уровню, может быть недостаточно сильным для изменения тренда. Мы ожидаем, что спрос на покупку евро на снижениях останется сильным к октябрьскому заседанию, на фоне ожиданий по анонсу сокращения «количественного смягчения».
Таким образом, мы сохраняем бычьи позиции в евро.»