«Мы сохраняем наше мнение, что зона 1,20, вероятно, будет ограничивать ралли в EUR/USD до конца года, и 1,25 по-прежнему достижим в 12-месячной перспективе. Тем не менее, политические изменения как в еврозоне, так и в США, могут представлять риск для восходящего тренда по EUR/USD” - отмечает валютный аналитик из Rabobank Джейн Фоли.
«Триггером распродажи EUR/USD в начале этой недели были новости о невыразительной победе канцлера Меркель на выборах в Германии. Меркель, возможно, выиграла её четвёртый срок у власти, но был успех правой AfD, которая стала третьей партией по величине в Бундестаге, что стало золовками новостей. Последствия — следующие несколько лет могут быть для Меркель трудными. Рынки также могут заключить, что политический фон в еврозоне по-прежнему продолжает представлять угрозу для потенциала инвестирования в среднесрочной перспективе. Новости последовали за периодом необычной политической тишины в ерозоны, что увеличило привлекательность евро ранее в этом году.
Хотя в политике еврозоны может появиться больше популистов и правых, регион по-прежнему предлагает сильный экономический рост. Ситуация сильного роста и низких процентных ставок привлекательна для инвестиций, и теоретически это должно продолжать поддерживать евро. Ожидания, что ЕЦБ продвинется вперёд и сократит программу «количественного смягчения» в следующем году также позитивная для движения евро вперед.
Так как рынок накапливал длинные позиции по евро в этом году, он одновременно сокращал активы в долларах США. В начале этой недели доллар США выиграл от закрытия коротких позиций, так как на рынке задавались вопросом, не зашёл ли тренд снижения доллара в этом году слишком далеко. Не только председатель ФРС Джанет Иеллен недавно подчеркнула рыночные ожидания в отношении шансов на очередное повышение процентной ставки в декабре, но и республиканцы, наконец, изложил план по налогам для поддержки их обязательств провести их ключевой элемент налогово-бюджетной реформы в этом году. Тем самым, планы республиканцев по налогам уже преодолели препятствие. Чтобы заплатить за этот план, различные налоговые льготы должны быть отменены. На следующий день после анонса инициативы по налогам, республиканцы обсуждали сокращение их наиболее противоречивых предложений по исключениям индивидуальных вычетов из налогов штатов и местных властей. В целом, остаётся широко распространённый скепсис в отношении возможности администрации с успехом провести ключевой законопроект до промежуточных выборов следующего года, не к концу года. Также, даже если ФРС продвинется с повышением процентной ставки в декабре, подавленная природа инфляции в США предполагает, что траектория ужесточения денежной политики будет более плоской. Выход данных по базовому индексу цен по расходам на личное потребление, который является предпочтительным для ФРС показателем инфляции, показал снижение в августе до 1,3% г/г, что ниже значения июля 1,4% г/г.
В целом, мы считаем, что пара EUR/USD может колебаться около текущих уровней в перспективе 1-3 месяцев. В то время как мы прогнозируем движение до 1,22 по EUR/USD в шестимесячной перспективе и до 1,25 по EUS/USD в 12 месяцев, вспышка раскола в европейской политике представляет риск для этого прогноза.»