Если это подтвердится, неожиданный завоевания альтернативными партиями и слабые результаты центристских партий истеблишмента на выборах в Германии возвращают политику в дебаты по стоимости евро. Большей частью укрепление евро проходило после выборов во Франции, при том что многие указывали на сокращение воспринимаемых политических рисков для ЕС и еврозоны как важный вклад и общие активы евро. Пока, как мы отмечали после выборов во Франции, неуклонно росли во всех выборах этого года, несмотря на то, то двуступенчатая выборная система Франции удерживает Национальный фронт вне правительства. Действительно, выборы в Европе идут во многом так, как мы предсказывали в начале года.
Однако, на наш взгляд, большая часть укрепления евро была из-за резкого улучшения в экономике еврозоны в последние 18 месяцев, и выборы в Германии мало сделают для того, чтобы поставить это под угрозу. Тем самым, мы не ожидаем существенного снижения евро в результате выборов. Но, вероятно, это будет способствовать дальнейшему росту евро, который приостановился в последние два месяца. Распределители долгосрочных активов и управляющие резервами могут взять паузу, размышляя о том, что долгосрочные политические риски в еврозоне исчезли, в то время как краткосрочные, и инвесторы, использующие плечо, могут принять более осторожный подход к валюты, со значительным отрицательным переносом, если ожидания по краткосрочному укреплению ослабнут.
Результат выборов в Германии может привести к более пристальному вниманию и большему беспокойству в отношении выборов в Италии в начале 2018 г.
В отличие от выборов в Нидерландах, Франции, Германии, где альтернативные партии никогда не имели реалистичных шансов на образование правительства, альтернативная, антиевропейская партия «Пятизвёздное движение» находится в примерном паритете в опросах как с левоцентристским, так и с правоцентристским блоками.
Хотя его путь в правительство по-прежнему менее вероятен, он не является статистически удалённым, как было в случае других европейских выборов. В зависимости от того, изменится или нет итальянский закон о выборах для уменьшения шанса
«Пятизвёздного движения» на победу, и изменения в опросах, это может добавить негативный тон для евро в первом квартале 2018 г.
Также отмечается нервозность перед референдумом в Каталонии 1 октября.