Комитет по денежной политике Банка Англии оставил денежную политику без изменений на августовском заседании, как ожидали и мы, и консенсус-прогноз. Голосующие вновь разделелись, Сандерс и МакКафферти сохранили голос за повышение ставки. Макроэкономический прогноз был понижен для отражения негативных сюрпризов в экономических данных. Наш первоначальный подход был в том, что комитет по денежной политике сейчас более соответствует экономическим данным, опубликованным в первой половине года. Мы сохраняем наше мнение, что изменений не будет в следующие два года.
Ставка банка оставлена без изменения на 0,25%. Это широкого ожидалось: 52 из 54 экономистов по опросу Bloomberg на прошлой неделе (неделя, завершающаяся 28 июля 2017 г.), включая нас, ожидали отсутствия изменений. Рынки также не ожидали изменений.
Голосование в отношении размера программы выкупа активов было единогласным на 8-0, за статус-кво, и согласно ему она была оставлена в размере 435 млрд. фунтов для государственных облигаций Великобритании и 10 млрд. фунтов до нефинансовых корпоративных облигаций в фунтах инвестиционного уровня.
Банк подтвердил, что будет реинвестировать потоки средств от погашения и сохранит запас на целевом уровне.
В отношении программы финансирования за кредитование, комитет по денежной политике подтвердил что период сокращения закончится в феврале 2018 г., как первоначально предполагалось.
Наконец, Банк пересмотрел со снижением прогноз по экономическому росту на этот год с 1,9% до 1,7%, что несколько превысило негативный сюрприз в экономических данных. Это, вероятно, отражает немного более осторожную оценку, особенно в отношении инвестиций. Прогноз по инфляции был пересмотрен с небольшим снижением на этот год, и без изменений далее. Риторика в отношении дальнейшей траектории процентных ставок осталась в значительной степени неизменной.
В целом, мы верим, что комитет по денежной политике несколько смещён в сторону «мягкой» позиции на заседании в августе, после неожиданностей с некоторыми «жесткими» заявлениями членов комитета по денежной политике ранее. По нашему мнению, это сейчас намного более соответствует базовым данным и сокращает риски раннего повышения процентной ставки банка, несмотря на то, что банк по-прежнему хочет поддерживать повышательный наклон в ожиданиях по процентной ставке.