«Сильная активность и признаки некоторого инфляционного давления могут означать, что рынок немного излишне благодушен в снижении шансов на повышение процентной ставки ФРС», - утверждает Джеймс Найтли, экономист из ING:
«Промышленный индекс ISM в июле в значительной степени соответствует ожиданиям рынка — основной показатель снизился с 57,8 до 56,3 (консенсус-прогноз 56,4). Все основные компоненты снизились на 2-3 пункта, но они находятся на здоровом уровне (компоненты объёма производства и новых заказов выше 60). Показатель занятости на 55,2, почти в соответствии с шестимесячной средней, что свидетельствует о продолжающемся хорошем росте числа занятых в промышленном секторе. Чтобы подчеркнуть хорошие показатели, основной индекс (несмотря на сегодняшнее снижение) на уровнях, исторически соответствующих росту ВВП около 4%.
Между тем, компонент закупочных цен вырос на семь пунктов до 62,0, оставив в целом в соответствии с шестимесячной средней. Это существенно выше порогового уровня 50, поэтому, несмотря на отсутствие инфляционного давления на уровне потребителей, как этот доклад, так и в определённой степени доклад по индексу цен производителей предполагают, что некоторое инфляционное давление начинает появляться.
10% снижение доллара с января может также начать создавать некоторую инфляцию, но рост зарплат остаётся тусклым, рынок продолжает сомневаться в перспективах существенного роста процентных ставок ФРС. В то время как мы согласны, что четыре повышения процентной ставки (которые были в прогнозе FOMC в июне) немного агрессивны, мы считаем, что рынок слишком успокоен, закладывая в цены только рост на 25 базисных пунктов в течение следующих 18 месяцев. Мы ожидаем повышения ставки в декабре и далее только ещё два в следующем году.»