Аналитики из ANZ считают, что в политике РБНЗ не было изменений и похожий тон может быть выражен в мае:
«Ясный нейтральный тон РБНЗ сохраняется. Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что РБНЗ, вероятно, будет ужесточать денежную политику в следующем году, учитывая наше мнение, что экономика будет расти темпом, который постепенно приблизится к потенциальному. Тем не менее, РБНЗ находится в некотором отдалении от этого хода мысли. Он не будет реагировать, пока не увидит широкомасштабной инфляции.
Как и ожидалось, РБНЗ оставила процентную ставку на 1,75% и сохранила явно нейтральный тон. Важно, но неудивительно, что РБНЗ повторил, что «денежная политика останется стимулирующей в течение значительного периода времени».
Есть некоторые изменения в языке, но по большому счёту, сообщение и тон были похожи на майское заявление по денежной политике. РБНЗ учитывая неопределённость перспективы мирового роста и инфляции, он сохраняет позитивное мнение по росту внутри страны (несмотря на последние разочарования в ВВП — на которые, кажется не обращают внимания, как и мы), он бдителен в отношении рынка жилья, и хотя он ожидает, что инфляция в конечном счёте зафиксируется в середине целевого диапазона, он не кажется в этом убеждённым. Есть ряд проявлений, но превалирует осторожность.
По-прежнему есть мягкий нажим на новозеландский доллар. После немного более комфортного мая, РБНЗ признал, что новозеландский доллар вырос с того времени и считает, что «более низкий курс новозеландского доллара может помочь ребалансировать перспективу роста к торгуемому сектору». В это мнет ничего строгого, и сложно выступать против укрепления валюты когда ваши условия внешней торговли настроены на то, чтобы достичь исторического максимума. Учитывая скачок новозеландского доллара, рынок явно искал чего-то большего.
У нас пока остаётся явное впечатление, что препятствия для действия политики (в любом направлении) остаются высокими. РБНЗ продолжает видеть «многочисленные неопределённости», формирующие перспективы, и не решается действовать (или даже сигнализировать о будущих действиях). И мы подозреваем, что это ещё не всё. Самое главное, мы сомневаемся, что РБНЗ будет готов выбрать установку на «ужесточение», пока не будет более четких признаков того, что инфляция внутри страны расширяется за пределы только рынка жилья.
Мы считаем, что внутренний темп экономики таков, что избыточные мощности постепенно поглощаются. Рынок труда имеет решающее значение для наблюдения в настоящее время. Мы считаем, что ужесточение, вместе с постепенным ускорением роста заработной платы, обеспечит толчок инфляции. На каком-то этапе это потребует перехода к явно ужесточающейся позиции РБНЗ, но мы пока далеко от этого. Вместо этого внимание РБНЗ сосредоточено на свидетельствах, что фактическая инфляция растёт и расширяется. Наш месячный показатель инфляции обеспечит своевременные сигналы о базовом импульсе.
Мы придерживаемся нашего мнения, что официальная процентная ставка, вероятно, будет расти в середине 2018 г., но до этого ещё далеко.»