Аналитики из t Nomura отмечают, что FOMC повысила целевой уровень по краткосрочным процентным ставкам как ожидалось:
“Прогноз FOMC про процентной ставке мало изменился.
В качестве реакции на более низкий уровень безработицы 4,3% в маре, FOMC заметно снизила прогноз по безработице в 2017/20 гг. Тем не менее, FOMC только снизилась долгосрочный прогноз по уровню безработицы до 4,6% (4,7% в марте).
По-видимому, FOMC ожидает, что более жесткий рынок труда в целом компенсирует недавнее ослабление инфляции (Иеллен заявила что «важно не реагировать излишне остро на несколько значений, и данные по инфляции могут колебаться».
Прогноз FOMC по инфляции был понижен для 2017 г. (отражая поступающие данные), но медианы не изменились 2018, 2019 г., долгосрочного периода.
Другое важное нововведение было в том, что FOMC выпустила новое «дополнение к принципам и планам нормализации политики». FOMC изложила определённые ограничения максимума сокращения объёма казначейских облигаций и ценных бумаг агентств, обеспеченных ипотекой. Сокращение по казначейским облигациям начнётся на 6 млрд. долларов и будет повышаться на 6 млрд. каждые три месяца, пока не достигнет 30 млрд. Для ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, ограничение начнётся с 4 млрд., и будет повышаться на 4 млрд. каждые три месяца, пока не достигнет максимума 20 млрд.
Ни добавление, ни председатель Иеллен в её комментариях не упоминали определённую цель для нормального уровня баланса в долгосрочной перспективе. Она сказал, что Комитет ожидает «узнать больше о базовом спросе на резервы в течение процесса нормализации баланса».
Таким образом, неопределённость или несогласие в отношении уместных долгосрочных рамок денежной политики не является причинами откладывать нормализацию размера баланса. Информация о перспективе изменения баланса со стороны FOMC была более определённой, чем ожидалось. Это предполагает, что FOMC ближе к принятию решения о сокращении баланса, чем мы ожидали.
Следовательно, сейчас мы ожидаем, что FOMC анонсирует решение начать сокращение баланса на заседании в сентябре. Ранее, мы ожидали подобного анонса в декабре.
Сейчас мы ожидаем, что следующее повышение процентной ставки FOMC будет отложено до заседания в декабре, с только двумя дополнительными повышениями процентной ставки в марте и сентябре 2018 г.”