На наш взгляд, пара USD / CAD будет под доминированием тенденции «большого доллара» в ближайшие месяцы. Это объясняется тем, что канадские внутренние данные в настоящее время мало влияют на канадские ставки и потому что мы не ожидаем значительного роста цен на нефть. Недавний рост курса USD / CAD корректирует некоторое текущее занижение курса. Мы ожидаем, что дифференциал ставок по 2-летним бумагам увеличится еще примерно на 30 б.п. к 3 кв. 2017 г. , так как рынок оценивает повышение ставок ФРС. Это должно привести пару USD / CAD к уровню 1.38, или немного ниже пика 1.40, который мы прогнозировали ранее.
Одной из причин ожидать немного менее слабый канадский доллар является то, что ожидания по стимулированию в США снижаются в последнее время. Наши экономисты не ожидают, что фискальный стимул будет реализован до 2018 года, и похоже, что некоторые из более позитивных аспектов налоговой реформы в США, такие как регулирование пограничного налога, становятся все более сомнительными. Мы также видим пределы того, насколько курс Канады может отставать от американского, учитывая положительную корреляцию между канадским и американским экономическими циклами