USD: Нейтральный настрой
Данные из США продолжают поступать на сильной ноте, поддерживая наш аргумент о том, что разрыв в объемах производства США закрыт, а инфляция должна подняться. Тем не менее, реальные доходности оставались приглушенными, помогая финансовым условиям остаться свободными и поддерживая аппетит к риску, создавая благоприятные условия для развивающихся валют. В то время как рынки ожидают более подробную информацию о планах налоговых мер Трампа в ближайшие недели, мы ожидаем, что доллар продолжит проигрывать высокодоходным валютам и опережать низкодоходные.
EUR: Выглядит уязвимым. Медвежий настрой.
В Еврозоне политические проблемы взяли передышку на данный момент, но евро отрицательно коррелирует с периферийными спредами в последние дни, сохраняясь в уязвимом положении, на фоне возможного возвращения политики в центр внимания рынка. Японские инвесторы купили большое количество французских облигаций в последние годы, что ставит евро под давление, если они решат сократить свои позиции перед выборами во Франции. Мы поддерживаем нашу короткую позицию по паре EURUSD и добавили короткую позицию по паре EURGBP к нашему портфелю на этой неделе.
JPY: Возвращение на путь вниз. Медвежьий настрой.
Последние комментарии от Курода и Накасо из Банка Японии признали важность прибыльности банка и крутизну кривой доходности, предполагая, что они, вероятно, сохранят политику управления кривой доходности, толкая дифференциалы доходности против иены. Текущая положительная среда риска должна также держать йену слабой.