EUR / USD : Мы по-прежнему ожидаем увидеть достижение уровня паритета парой EUR / USD между сегодняшним днем и французскими выборами в апреле/мае, но мы также ожидаем, что евро будет сильнее в течение года, чем сегодня. Это нормально, принимая идею ФРС повышать ставку немного быстрее и что США получит поддержку роста от администрации Трампа. Но много из этого уже в цене. EUR / USD. Увидеть пару оставаясь устойчиво ниже уровня паритета по-прежнему представляется маловероятным, если выборы во Франции не принесут какого-либо сюрприза.
USD / JPY: С лета был рост в 80 б.п. реальной доходности в бумагах США по отношению к Японии, что привело к росту USD / JPY на 18%. На на до учитывать следующее. Во-первых, есть предел того, как высоко могут подняться доходности бумаг США, прежде чем они ударят по глобальной склонности к риску, а во-вторых, в реальном выражении, иена дешевеет снова. Анализ графика USD / JPY против показателя реальной USD / JPY с 1994 года показывает, насколько доллар укрепился по отношению к иене в реальном выражении в течение последних 22 лет. Японии нужно будет генерировать не только отрицательные доходности и высокие инфляционные ожидания, но и устойчиво высокие темпы инфляции, большие, чем в США или у других своих торговых партнеров, чтобы оправдать рост пары USD / JPY. Вероятно, что пара USD / JPY достигнет в ближайшее время области 120-125.