Мы ожидаем, что ФРС повысит свои цели для краткосрочных процентных ставок на 25 б.п. на своем заседании на этой неделе. Недавние публичные заявления Федеральной резервной политики предполагают, что будет мало инакомыслия по этому вопросу.
Вопрос состоит в том, какой сигнал будет от FOMC и Йеллен по 2017 году и далее? После заседания в сентябре произошли три события. Во-первых, как уже отмечалось выше, экономика развивалась, в целом, соответствуя прогнозам FOMC. Во-вторых, финансовые условия ужесточились, и в первую очередь за счет увеличения долгосрочных процентных ставок и курса доллара. Наконец, были проведен выборы в США.
Единственное, где как мы ожидаем, FOMC внесет изменения - это оценки баланса рисков.
Если ФРС повысит ставки на этой неделе и проведет два дополнительных повышения ставок в 2017 году, то, как наши экономисты ожидают, пара USD / JPY, скорее всего, достигнет уровня 120 к концу 2017 года.
Доллар США будет иметь тенденцию к укреплению более во второй половине года, когда мы будем знать больше о фискальной политике администрации Трампа. В то же время, существует значительная неопределенность в отношении экономических мер в США в 2018 году, и на данный момент мы ожидаем нейтральный уровень 114 на конец 2018 года.
Для пары USD / JPY, чтобы остаться выше 120, мы считаем, что экономика США, которая уже входит в последнюю стадию своего выздоровления, должна показать значительный рост производительности.