Аналитики из Royal Bank of Scotland:
«EUR/USD, кажется, будет торговаться в 2017 г. в более низком диапазоне 1,00-1,10, после нахождения в диапазоне 1,05-1,15 в течение последних двух лет.
Во-первых, Европейский центральный банк продлит программу выкупа активов на 80 млрд. евро в месяц до конца 2017 г. на заседании по денежной политики 8 декабря. ЕЦБ продолжает сталкиваться с инфляцией значительно ниже целевого уровня де-факто 2%. Октябрьский показатель инфляции достиг 0,5% г/г на фоне эффекта базы энергоносителей, и RBS ожидает повышения до 1,6% г/г в 2017 г. Но базовая инфляция остаётся зафиксированной на 0,8% г/г. Протокол октябрьского заседания ЕЦБ по денежной политике говорит, что «базовая инфляция по сих по не показала явные признаки восходящего тренда», и на этой неделе президент ЕЦБ Марио Драги сказал, что «пока нет признаков последовательного давления на базовые цены». RBS прогнозирует, что базовая инфляция будет на уровне только 0,7% в 2017 г. и 0,9% в 2018 г., что побуждает ЕЦБ продлить «количественное смягчение» на следующий год.
Во-вторых, еврозона сталкивается с ключевыми выборами, включая нидерландские 15 марта, два раунда президентских выборов во Франции 23 апреля и 7 мая, и федеральные выборы в Германии.
Перед выборами следующего года, в Италии состоится конституционный референдум 4 декабря. Риски, что правительство Италии падёт, если оно проиграет голосование в следующем месяце, или нидерландские или французские выборы приведут к победе политических партий, приверженных в выходу из ЕС, сохранит слабость евро в течение первой половины 2017 г.
Ключевой риск в сторону роста для евро — сокращение программы выкупа облигаций перед концом 2017 г. Долгосрочная справедливая оценка EUR/USD около 1,15-1,20. Если ЕЦБ решит умерить покупки облигаций, он может позволить евро начать восстанавливать потери.»