Goldman Sachs в среду выпустил прогноз, что индекс S&P 500 вырастет в первом квартале 2017 г. на 9% до 2400, так как инвесторы продолжат фокусироваться на «надеждах», а не на «страхах». Ирония, по мнению Дэвида Костина, главного аналитика по США из Goldman Sachs, заключается в том, что в процессе выборной компании Трамп чаще вызывал опасения, чем оптимизм.
«В 2017 г. мы ожидаем, что рынок акций будет оживлён конкурирующими взглядами на экономическую политику, и действия президента Трампа и республиканского конгресса вселят надежду или страх», - отмечает Костин в докладе.
Оптимизм в отношении того, что Трамп снизит корпоративные налоги, откроет путь для репатриации заграничных средств многонациональных корпораций, и введёт налогово-бюджетное стимулирование привели к ожиданию инвесторами роста прибылей корпораций.
Инаугурация пройдёт 20 января. Наши экономист в Вашингтоне ожидает, что большая часть законодательных изменений будет предложена в первые 100 дней, отмечается в докладе.
Костин прогнозирует, что инфляция достигнет цели ФРС 2%, рост издержек на рабочую силу ускорится, и ставка денежной политики будет на 100 пунктов выше в следующем году.
Серия экономических данных, вышедших недавно, указывает на сохранение силы экономики, что подготавливает основу для повышения процентной ставки ФРС в декабре.
Вторая оценка изменения ВВП, которая вышла по вторник, показал, что рост ВВП в третьем квартале был максимальным за два года, в то время как показатель уверенности потребителей вырос до уровней, ранее наблюдавшихся до «Великой рецессии». По данным ADP, компании в частном секторе увеличили число занятых в ноябре на 216.000.
Руководители ФРС на этой неделе выражали согласие с идеей ужесточения денежной политики.
Президент ФРС Далласа Каплан сказал, что 2-3 месяца говорил о том, что они находится в условиях для отмены части объёма стимулирования экономики.
Однако положительный настрой инвесторов к Трампу стирается, опасения вернутся и будут доминировать на рынке во второй половине 2017 г., снизив S&P 500 lj 2300 на конец 2017 г., так как рост инфляции и более высокие доходности облигаций имеют тенденцию сдерживать показатель цены к прибыли.
С победы Трампа на выборах доходность облигаций казначейства выросла на ожиданиях, что налогово-бюджетное стимулирование сделает долг менее привлекательным, и это оказало давление на цены облигаций. Доходность по 10-летним казначейским облигациям выросла до 2,37%, что является максимумом за несколько лет.
Костин считает, что сторонники жесткого подхода к дефициту в конгрессе могут ограничить платы Трампа по налоговой реформе и рост показателя прибыли на акцию, которого ожидают инвесторы, может не произойти. Потенциальные (внешнеторговые) тарифы и неопределённость в других областях политики может повысить премию за риск по акциям и привести к более низкой оценке акций во второй половине года.