Bank of America Merrill Lynch по канадскому доллару:
«Темы: процентные ставки, Трамп, нефть. Мы существенно повысили наш прогноз по USD/CAD, и теперь ожидаем 1,43 на конец 2017. Изменение точки зрения отражает несколько событий:
Во-первых, победа на выборах Дональда Трампа увеличивает риск того, что соглашение NAFTA будет пересмотрено или отменено. Последнее маловероятно, но учитывая, что 23% канадского ВВП — торговля с США, любое изменение в этом направлении будет негативным для канадского доллара. Экономические риски неадекватно закладываются в цены рынком, по нашему мнению.
Во-вторых, мы сейчас ожидаем, что Банк Канады снизит процентные ставки, потенциально уже в середине года или позже, так как экономический роста остаётся слабым и риски снижения растут.
В-третьих, на стороне доллара США, республиканцы открывают дорогу к позитивному для доллара налогово-бюджетному стимулированию, повышая перспективы более быстрого темпа повышения процентных ставок ФРС. Рынок неправильно оценивает снижение процентной ставки Банком Канады относительно нашего прогноза (3 базисных пункта в середине 2017 г.) и степень повышений ставок ФРС, что оставляет чувствительный к процентным ставкам канадский доллар уязвимым в течение 2017 г.
И, наконец, в то время как наша энергетическая команда ожидает более высокие цены на нефть в 2017 г., неопределённость перед заседанием ОПЕК 30 ноября высока. Риски смещены в сторону более низких цен, если ОПЕК отступит от ранее согласованного сокращения добычи.
Риски: более сбалансированные риски. Есть несколько ключевых рисков для нашей медвежьей позиции по канадскому доллару. Во-первых, в том время как мы ожидаем снижения ставки Банком Канады в 2017 г., существенное, обусловленное налогово-бюджетной политикой, ускорение роста экономики США может иметь позитивные последствия для Канады. Учитывая низкую чувствительность Канады к экономическому росту в США, мы не считаем, что это могло бы изменить ситуацию, хотя это является риском. Во-вторых, более высокие цены на нефть на фоне более дисциплинированных сокращений добычи ОПЕК или позитивные последствия бюджетных расходов в США могут поддержать канадский доллар сильнее, чем мы сейчас ожидаем. И, наконец, если укрепление доллара США сделает ФРС более «мягко» настроенной, тема различий в денежной политике может быть менее позитивной для USD/CAD, чем сейчас ожидается.»