Экономисты Credit Agricole:
«Победа Трампа вызвала «идеальный шторм» для EUR/USD. Надежды на налогово-бюджетное стимулирование и репатриацию доходов в США укрепили доллара сША, в то время как политические риски перед референдумом в Италии и всеобщих выборов во Франции, Нидерландах и Германии оказывают давление на евро.
Предсказывание исхода политических событий было в этом году невозможным, и это может объяснить очень оборонительное отношение рынка к евро на данный момент. Действительно, согласно нашему имитационному анализу, подтверждение рыночных опасений в отношении усиления центробежных сил в еврозоне может иметь значительное негативное влияние на EUR/USD.
Мы не считаем, что референдум в Италии заметно изменит итальянский политический ландшафт, или что Марин Ле Пен может выиграть президентские выборы во Франции без поддержки доминирующей политической партии. Мы, таким образом, сомневаемся что EUR/USD на пороге коллапса.
Итальянский референдум 4 декабря: итальянское население будет иметь шанс проголосовать по реформе сената. Реформа предложена правительством в попытки улучшить управление и ускорить процесс реформ в экономике. Перед референдумом опросы мнений предполагают, что население, скорее, отвергнет предложение. Исход референдума может вызвать увеличение политической неопределённости, особенно если премьер-министр Ренци сдержит обещание уйти в отставку при голосовании против.
Евро может в самом начале пострадать на фоне голосования против. Важно, что ослабление может не быть, однако, устойчивым. Действительно, экономисты CASA ожидают, что даже если премьер-министр Ренци уйдёт после референдума, он будет, вероятно, иметь шанс образовать второе правительство и тем самым сохранить статус-кво до всеобщих выборов в апреле 2018 г. Внимание рынка будет смещаться к конституционному суду Италии, который будет иметь право решать по предложенным законодательным реформам после «совещательного» референдума. Голосование против замедлит, но не сорвёт процесс реформ в Италии. Голосование за может помочь евро восстановиться в тандеме с уменьшением спредов на периферии.
Мы ожидаем разных итогов … наши результаты предполагают, что пара EUR/USD может быть довольно волатильной и снижение на 1,7% если Италия будет двигаться к новым выборам после референдума. Важно, что голосование за может вызвать восстановление более чем 2%. В особенности, мы ожидаем что EUR/USD должна консолидироваться после референдума 4 декабря.»