Более высокие инфляционные ожидания после президентских выборов в США дают основания рынку больше верить в продолжение цикла повышения процентных ставок ФРС, считает Ульрих Лехтман, аналитик из Commerzbank. Он считает, что это предоставляет поддержку доллару США и может стать самоподдерживающимся процессом. Ожидается более быстрое укрепление доллара США:
«Долгосрочные инфляционные ожидания по США у инвесторов растут довольно долго. Но исход президентских выборов в США привел к их резкому росту. Перспективы расширительной налогово-бюджетной политики, вместе с протекционистскими мерами, кажется отличный рецепт для ускорения инфляции. А, следовательно, рынок более склонен верить в цикл ужесточения денежной политики ФРС. Как следствие, доллар США резко вырос после выборов. Продолжится ли этот тренд?
Растущие рыночные инфляционные ожидания были уже отражены в инфляционных ожиданиях по опросам перед выборами. Если этот процесс продолжится, будет хороший шанс на то, что инфляция по зарплатам в США может вырасти сильнее, чем было до сих пор, что обеспечивает ФРС свободу действий по ужесточению денежной политики что — так как наш анализ действий ФРС полагает — превысит даже повышения ставки, уже заложенные в цены. Таким образом, если процесс роста ожиданий по инфляции и действиям ФРС сейчас идёт, будет шанс на быстрое укрепление доллара США. На середину 2017 г. мы ожидаем EUR/USD около 1,03.
Но находится ли сейчас паритет по EUR/USD в поле зрения? Мы будем здесь осторожны. Становится всё более ясно, что ЕЦБ не может сохранять программу «количественного смягчения» на текущих уровнях бесконечно — даже если уровень базовой инфляции в еврозоне продолжает разочаровывать руководителей центробанка. На их заседании в декабре, руководители, вероятно, продлят «количественное смягчение» снова на текущем уровне, но в течение следующего года может стать ясно, что ЕЦБ будет вынужден сократить объём «количественного смягчения». Даже если ЕЦБ пытается заместить «количественное смягчение» другими мерами, он не будет иметь возможности не создать впечатление, что инструменты расширения выдыхаются. Это должно поддержать евро и предотвратить глубокий коллапс EUR/USD. Поэтому мы оставляем наши прогноз на конец 2017 г. (1,04) без изменений.»