Мы видим три основных драйверов для канадского доллара в результате победы Трампа: 1) фискальная политика США и налоговая реформа, 2) обсуждение договора о торговле, а также 3) дифференциал ставок. Все они носят медвежий характер для канадского доллара на наш взгляд.
Во-первых, с республиканским конгрессом Трамп сможет протолкнуть снижение корпоративного налога без увеличения личных налогов, как хотел президент Обама. Вместе с репатриацией, налоговая политика Трампа может привлечь корпоративные потоки капитала из Канады и из других места в США.
Во-вторых, если Трамп присвоит высокий приоритет торговой реформе, страх глобальных проблем вернется на рынок. Канада выглядит уязвимой, так как США крупнейший торговый партнер. Не ясно, много ли Канада получила от NAFTA, но это вовсе не означает, что она получит пользу, если НАФТА развалится. Неопределенные результаты от повторных переговоров могут сказаться на канадском экспорте и канадском долларе.
Наконец, дифференциал ставок указывает на потенциал роста пары USDCAD. Рынки оценивают в более чем 70% вероятность декабрьского повышения ставки ФРС и еще двух повышений к концу 2017 года. Экономисты Citi ожидают снижения ставки Банка Канады к концу 2016 года или в начале следующего года.