Победа Трампа 1) привела к изменению языка ЕЦБ и 2) подняла вопрос о том, является ли евро риск-положительной или оборонительный валютой? Мы по-прежнему медведи по паре EUR / USD после сюрприза в прошлый вторник.
Во-первых, ЕЦБ смягчил тон после победы Трампа. Беспокойство о перспективах роста для Европы, а также стабильности ЕС ограничили "ястребиную" риторикй прошлой недели. На фоне приближения решением ЕЦБ 8 декабря - рынок будет торговаться частично в зависимостти от этих языковых изменений.
Во-вторых, несколько факоторов евро были поставлены под вопрос после победы Трампа - стабильность Еврозоны, европейские торговые и политические отношения – все долгосрочные драйверы факторы для Европы. Они изменятся, возможно, подрывая доверие инвесторов к макро перспективам 2017/2018 годов. Политический риск для Европы, безусловно, будет расти в 2017 году с итальянским референдумом, голландскими, немецкими и французскими выборами. Это, как правило, негативно для европейских рынков капитала, ограничивая перемещение инвестиций. И в отличие от США, политические сюрпризы вряд ли принесут финансовый стимул.
Красткосрочно над евро преобладает дифференциал ставок, в среднесрочной перспективе — евро будет под давлением ухудшающейся торговой перспективы - оба они в конечном итоге для пары EURUSD отрицательны. Мы ожидаем упорядоченное движение вниз, тест нижней границы диапазона QE и ниже, но не крутое рекзкое падение.
CitiFX добавил в короткую позицию по EUR / USD к своему техническому портфелю с 1,09 на прошлой неделе.