Иена продолжает торговаться с усилением после разочаровавшего рыночные ожидания заседания Банка Японии, указавшей лишь на тонкую настройку денежно-кредитной политики. На фоне исчерпания Банком Японии вариантов политики на данном этапе, бремя поддержки перспектив роста и инфляции в Японии падает в большей степени на фискальную политику. Банк Японии принял во внимание последствия слабой фискальной политики и это одна из причин, почему он не смягчил денежно-кредитную политику более агрессивно. В докладе говорится, что новые расходы составят 7.5 трлн.йен, из которых 4.6 трлн. (около 1% ВВП) запланирован на текущий финансовый год. Финансовый план, как ожидается, скромно поднимет прогноз роста в Японии в предстоящем году. Тем не менее, мы не ожидаем, что это существенно увеличит инфляционные ожидания и как таковой он вряд ли вновь ослабит иену. Мы по-прежнему ожидаем, что иена останется на ноте усиления.
Иена резко укрепилась в этом году, но она по-прежнему остается недооцененной по нашим долгосрочным моделям. BTMU рассчитывает, что пара USD / JPY достигнет уровня 98 к концу года.