Укрепление йены на этой неделе совпадает с августовской купонной выплатой по бумагам Казначейства США и, возможно, это также сыграло роль в подъеме спроса на йену.
Японские инвесторы должны принять решение что сделать с купонными выплатами - реинвестировать или репатриировать их обратно в йену. Учитывая нынешний рост ставки LIBOR США перед внесением изменений в правила регулирования Фондом денежного рынка 14 октября, стоимость хеджирования новых инвестиций в казначейские облигации США становится намного выше, и мы считаем, это может увеличить склонность репатриировать купонные выплаты в йену.
Но это влияние всегда очень краткосрочно. Сложно говорить о «сезонном росте» йены в августе, нет никаких доказательств сезонного смещения в течение последнего десятилетия. За последние десять лет, пара доллар/йена поднималась пять августов и снизижалась в пять августов.