Филип Мари, аналитик из Rabobank, полагает что цикл повышения процентных ставок ФРС будет постепенным и осторожным, но ожидания на рынке недооценивают подразумеваемую ФРС траекторию изменения процентной ставки:
«Сейчас, когда мы приближаемся к очередным слабым данным по росту ВВП в первом квартале, поддержка внутри FOMC повышения процентной ставки в апреле, кажется, уменьшилась. Тем не менее, даже сторонники «мягкой» политики по-прежнему намерены повышать процентную ставку два раза в этом году. Фактически, центристы и «ястребы» ожидают повышения ставки по меньшей мере дважды, но возможно от трёх до четырёх раз.
В отличие от этого, фьючерсный рынок сейчас закладывает в цены одно повышение процентной ставки в этом году, с вероятностью 50,1% что это будет иметь место в ноября и вероятностью 62,6% что FOMC будет ждать до декабря перед повышением процентной ставки. Для июня закладывается в ценах вероятность повышения процентной ставки только 19,6%. Следовательно, если экономика во втором квартале ускорится, ФРС может удивить рынки повышением процентной ставки в июне.
В то время как распространена мысль, что ФРС всегда недооценивает тем повышения процентной ставки, повышение в декабре 2015 доказало, что это не всегда так. Отметьте, что когда FOMC не повысила процентную ставку в сентябре 2015 г., большинство на рынках — но не мы — считало, что ФРС не повысит ставки до 2016 г.
Хотя выступающие руководители ФРС начали отодвигать ожидания на рынке, кажется, что это потребует более согласованных усилий со стороны FOMC для перестройки ожиданий в отношении прогнозов изменений от членов FOMC. Менее «мягкое» по тону заявление FOMC на этой неделе было бы хорошим началом, но возможно только выступление председателя ФРС Джанет Иеллен достигнет результата.»