Сегодняшний календарь событий вроде как с одной стороны и очень насыщенный, но все же в нем не хватает сильных новостей, которые могли бы сдвинуть финансовые рынки, особенно учитывая огромный поток данных следующей недели и то, что все важные заседания Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы теперь пройдут только в марте. Поэтому представляется маловероятным, что сегодняшние данные будут иметь очень сильное влияние на цены финансовых активов, так что больше можно рассчитывать на технику.
Встреча руководителей центральных банков и министров финансов Большой 20 в Шанхае, начинающаяся сегодня и продолжающаяся в эти выходные, вроде должна быть важным событием, однако большинство серьезных аналитиков, таких как Стин Якобсен из Саксобанка уже остудили ожидания рынка относительно возможности "заключения какой-то большой сделки" на этом саммите.
Кроме того, в Нью-Йорке сегодня в 21:30 МСК начнется форум по денежно-кредитной политике США. На форуме член правления Европейского центрального банка Питер Прает и член совета Федеральной резервной системы Лаел Брэйнард будут обсуждать методы "международной синхронизации денежно-кредитной политики".
Тема является крайне своевременной, и, возможно, это заседание могло бы помочь в понимании того, как эти два центральных банка планируют реагировать на более слабые перспективы экономического развития. Напомним, что следующее заседание ЕЦБ состоится 10 марта, а ФРС - 16 марта.
Кроме того, сегодня будет опубликован ряд интересных экономических данных.
Февральский индекс опроса бизнеса и потребителей в Еврозоне, который будет опубликован в 13:00 МСК является сводным индексом экономических настроений в зоне евро. Как ожидается, он снизится до уровня 104.4 с январского 105. В декабре индекс был 106,7 — что было самым высоким показателем с апреля 2011 года.
Конечно, настроения улучшаются и показатели настроения достигают все новых высот. Излишние оптимисты могут интерпретировать это как хорошую новость, однако более осторожные аналитики видят в этом только риски и угрозы. Во-первых, для многих стран этот индекс настроений близок к тем уровням, которые мы видели как раз перед началом кризиса, и к тем, которые были после того, как финансовый кризис перешел в кризис зоны евро в 2011 году.
Общие расхождения в индексах между странами значительно уменьшились. Индексы теперь намного ближе друг к другу, чем в 2010-2012 годах. Достаточно короткий эксперимент Греции с социализмом и ее проблемы с кредиторами убрали страну из списка хороших индексов, Франция также является аутсайдером.
Однако в индексах есть и проблемы, например, сектор строительства все еще страдает от кризиса, и несмотря на то, что этот индекс вырос до посткризисных максимумов, он остается значительно ниже своих предыдущих максимумов. Сектор услуг и розничной торговли, а также индекс потребителей являются наиболее оптимистичными, однако несмотря на это настроения этих отраслей остаются на одних и тех же уровнях с начала 2014 года.
Кроме того, опубликованные на прошлой неделе индексы менеджеров по закупкам от Markit и немецкий индекс Ifo подготовили рынок к ослаблению индекса настроений.
Еще одной интересной новостью на сегодня будет Валовой внутренний продукт США за 4 квартал, который будет опубликован в 16:30 по МСК. Эта вторая оценка роста последнего квартала прошлого года, как ожидается, будет ниже, чем первоначальная оценка на уровне 0,7%. Пока консенсус-прогноз аналитиков говорит, что экономика выросла на ничтожную величину в 0,4% (с учетом сезонных колебаний годового темпа).
Последняя четверть теперь рассматривается как неудачное время, но сейчас оценки стали уже намного более оптимистичными. Так, например, Федеральный резервный банк Атланты прогнозирует рост ВВП на основе своих моделей в размере 2,5% за первый квартал этого года.
Всего одного слабого четвертого квартала явно не достаточно, чтобы отклонить ФРС от ее курса на ужесточение денежной политики, тем более что экономика продолжает расти в 2016 году. Кроме того, последние данные по инфляции и данные по рынку труда также были обнадеживающими.
Сегодня в 18:00 таже будут опубликованы данные по Личным доходам и расходам в США за январь. Личные доходы, как ожидается, увеличились в январе на 0,4% (в декабре это было 0,3% ), а личные расходы на 0,3% (в декабре не менялись). Показатель доходов, как ожидается также поможет вырасти показателю средней почасовой заработной платы.
Рост в годовом исчислении личных расходов был ниже тренда после достижения пика на уровне 5% в середине 2014 года, и в настоящее время он находится около 3% - что близко к самым низким темпам роста, которые были отмечены после финансового кризиса.
Более низкий уровень инфляции был одним из факторов, который снизил рост расходов, поскольку при более низкой инфляции номинальный рост расходов, как правило, меньше. С другой стороны, часть сбережений, которые потребители получили от более дешевых цен на топливо должны были быть направлены на другие стороны потребления.
Индекс цен по расходам на личное потребления показывает признаки роста, и мог бы поднять номинальные расходы. При этом несмотря на то, что темпы роста общего индекса цен является низкими, скорость стержневого индекса, который исключает нефть и некоторые другие товары, как ожидается, покажет годовой прирост на уровне 1,5%.
Это конечно еще не инфляционная цель ФРС, но это уже гораздо ближе. И это действительно выглядит так, как будто первый квартал текущего года получится в США гораздо лучше предыдущих.