Евро находит спрос в последние несколько недель, независимо от сильных ожиданий новых мер ЕЦБ на заседании по денежной политике в марте.
В любом случае большей частью рост курса валюты можно связать с сокращением позиций, на фоне усиления избежания риска.
Это особенно правильно так как короткие позиции по евро остаются на повышенном уровне. Тем не менее, так как новое позиционирование достигло более нейтральной территории и это может предполагать, что ожидания по денежной политике будут становиться большее важным фактором изменения курсов. Когда дело доходит до ЕЦБ, нужно отметить, что инфляционные ожидания, по оценке 5-летних инфляционных свопов, снизились до многолетнего минимума, независимо от того, что (президент ЕЦБ) Драги увеличил вероятность дополнительных мер смягчения денежной политики на заседании в марте.
Мы считаем, что уровни выше 1,13-1,14 в конечном счёте будут неустойчивыми, так как повышенные риск снижения инфляции должен повысить риск того, что ЕЦБ примет неожиданное решение по смягчению политики, в отличие от декабря прошлого года.