В Goldman Sachs Macro Markets Research отмечают, что Банк Японии удивил рынки введя негативную процентную ставку -0,1%, введя трёхуровневую систему процентых ставок для резервных средств в Банке Японии.
Базовый сценарий предусматривает дополнительное смягчение денежной политики в конце апреля, сегодняшнее решение Банка Японии рассматривается как рисковый сценарий. Банк назвал это решение «количественным и качественным смягчением с негативной процентной ставкой», решение было принято 5 голосами против 4.
В Goldman Sachs считают, что Банка Японии намеревался, в особенности, вызвать сильный эффект от анонсирования решения. Управляющий Банка Японии Курода ясно отрицал подобную идею до сегодняшнего дня, когда финансовые рынки остаются волатильными и макроэкономические данные слабые. Банк Японии заявил, что готов снижать процентную ставку и далее на негативной территории, если решит что это будет необходимо. По мнению Goldman Sachs, это подтверждает приверженность Банка Японии достигнуть цели по инфляции, и должно помочь внести вклад в более позитивный фон к риску.
В Goldman Sachs по-прежнему рекомендуют длинную позицию по USD/JPY как часть торговых рекомендаций на 2016 г. и прогнозируют уровень 130 в перспективе 12 месяцев.