В записке для клиентов Goldman Sachs описывает, что «адаптивные ожидания», когда новая информация учитывается в ценах с лагом, может объяснить недавние изменения по паре EUR/USD и показать следующее направление:
«4 сентября 2014 г. ЕЦБ удивил рынки снижением депозитной ставки , и президент Драги на пресс-конференции анонсировал, что баланс центрального банка будет направлен к уровню начала 2012 г., по сути предварительно объявив о выкупе суверенных облигаций. Тем не менее, пара EUR/USD снизились только на две фигуры (с 1,3150 до 1,2950) за день, достигнув немного более чем учёта снижения депозитной ставки. Только благодаря «жесткость» FOMC в декабре пара EUR/USD в результате снизилась ниже 1,25 существенно, то есть потребовалось 3-4 месяца для EUR/USD для снижения на пять фигур.
Подобно новой информации в сентябре 2014 г., мы считаем что недавние сигналы от ЕЦБ (пересмотр прогноза по инфляции и экономическому росту в сентябре, и сделав для рынка декабрь на прошлой неделе) являются преднамеренными и указывают на увеличения размера стимулирования экономики.
После болезненного периода с марта, потребуется время для того чтобы рынок поверил этому сообщению (от ЕЦБ) снова, то есть «адаптивные ожидания» еще раз отложат корректировку по EUR/USD, которую мы видим до 105 перед заседанием 3 декабря».