Валютные резервы Швейцарии снова выросли и банк BNP Paribas сделал вывод об интервенции "на сумму не менее 58 миллиардов франков" в январе. Январский темп интервенций может обеспокоить Банк Швейцарии. Количественное смягчение ЕЦБ еще не началось и продлится, по крайней мере, 18 месяцев, скорее всего, продолжит оказывать давление на Банк Швейцарии. Поэтому мы ожидаем нового снижения ставки вкладов на 50 б.п. до -1,25%. Очередное заседание денежно-кредитной политики состоится 19 марта, но мы думаем, снижение ставки может произойти и раньше.