Один из уроков финансового кризиса в том, что достижение устойчивого экономического роста это всегда баланс спроса и предложения. Кроме того, политика, поддерживающая спрос всегда запускает политику поддержки предложения, и наоборот, сказал член ЕЦБ Кере в своей речи в Риге, Латвия.
В посткризисной среде большой задолженности, частичной структурной безработицы и слабых уровней производительности, политика стимулирования предложения может повысить эффективность спроса и содействовать расширению возможностей спроса. Поднимая потенциальный рост, можно создать больше пространства для новых расходов (правительства, фирм и домашних хозяйств).
При бесспорных долгосрочных положительных эффектах, структурные реформы, особенно в то время, когда денежно-кредитная политика у своей нижней границы, имеют негативные краткосрочные последствия за счет повышения реальных процентных ставок. Однако структурные реформы могут быть эффективными в краткосрочной перспективе, поскольку они увеличивают ожидания более высоких доходов и мотивируют фирмы к повышению инвестиций сегодня чем ускоряют восстановление экономики.
Достижение положительного краткосрочное влияние от структурных реформ зависит от темпов и состава реформ. Во-первых, вместо традиционно постепенного подхода, реформы должны носить "опережающий характер" (как, например, в Латвии). Во-вторых, они должны сосредоточиться не только на конкурентоспособности, но и на увеличение темпов роста производительности в экономике.
Надо поддерживать совокупный спрос, чтобы противодействовать потенциально дестабилизирующему воздействию более низких цен и более высоких реальных процентных ставок. Это может быть сделано путем фискальной политики, не подвергая сомнению долгосрочную устойчивость долга, и путем денежно-кредитной политики, даже если процентные ставки достигли нижней границы, за счет расширения баланса центрального банка и направления ликвидности в реальный сектор экономики.