Европейский центральный банк показал перспективы выкупа активов в случае, если евро продолжит расти, хотя только немногие инвесторы и аналитики уверены, что даже смягчение политики по типу японского может решительно ослабить евро.
Решительный шаг ЕЦБ на преодоление, как многие были уверены, табу на «количественное смягчение», по крайней мере в Германии — может ограничить евро. Однако аналитики и управляющие фондов полагают, что любая программа «количественного смягчения» может быть только умеренной, делающей значительное изменение обменного курса маловероятным.
ЕЦБ остаются среди крупнейших мировых центробанков единственным, которые позволяет сокращаться своему балансу. Уменьшая количество денег в экономике, евро поддерживается — особенно если учесть продолжения выкупа активов со стороны ФРС, сейчас на уровне 55 млрд. долларов в месяц, и продолжение агрессивного смягчения денежной политики со стороны Банка Японии. Банк Японии.
Аналитики полагают, что ЕЦБ должен предоставить экономике до 2 трлн. евро, чтобы снизить курс евро и они не видят явных признаков, что ЕЦБ может согласиться на это.
Ранее президент ЕЦБ Марио Драги открыл возможность для выкупа активов как возможности отражения угрозы устойчивой дефляции, и предотвращения излишнего укрепления евро, что сдерживает восстановление экономики.
Баланс ЕЦБ сокращается по причине выплат банками еврозоны дешевых кредитов, которые они получили во время долгового кризиса. Это привело к роста краткосрочных процентных ставок денежного рынка и повышению привлекательности евро для инвесторов, ищущих более высокой доходности, особенно из США и Японии.
Евро находится ниже максимума за 2,5 года против корзины валют, взвешенной по доле торговли, и остаётся выше 1,38 против доллара США. Рост за год составляет 0,6%.
В Японии ожидания «количественного смягчения» и последующие заявления резко ослабили иену. Ситуация в еврозоне отличается от Японии. Таким образом, хотя «количественное смягчение» будет оказывать давление в сторону снижения иены, снижения на 10-15%, как это было с иеной, вряд ли произойдёт.
Годовая инфляция в еврозоне остаётся на уровне 0,5%, что ниже целевого уровня ЕЦБ 2% в краткосрочной перспективе, и укрепление евро делает импорт дешевле.
Снижение инфляционных ожиданий может привести к снижению уровня договоров по зарплате и откладыванию покупок домохозяйствами, с возможностью образования нисходящий ценовой спирали, похожей на периодическую дефляция в Японии в 1990-х.