Дальнейшая опора Банка Японии на смягчение денежной политики может иметь только негативное влияние на экономику Японии, - отмечает экономист Ричард Ку из Nomura Research.
«Когда внутренние институциональные инвесторы поняли, что само по себе «количественное смягчение» не может генерировать инфляцию без поддержки других мер, я считаю что дальнейшее смягчение будет иметь сомнительную выгоду и должно быть пересмотрено.
Нет причин для того, чтобы дополнительные меры по смягчению (денежной политики) принесли какое-либо улучшение ситуации, так как после того, как инвесторы это поняли. Более того, регуляторы могут столкнуться с «ловушкой количественного смягчения», по мере того как частный сектор продолжает заимствования. Чем больше увеличивается «количественное смягчение», тем серьезней ловушка.
Излишние резервы, которые были предоставлены рынку, теперь в 9,7 превышают установленные законом резервы японской банковской системы, это примерно соответствует уровню в Великобритании (10,3) и около половины показателя для США (19,5). В любом случае, это более чем достаточно для того, что привести к «ловушке количественного смягчения».
В этом смысле дальнейшая зависимость от смягчения денежной политики должна избегаться потому, что оно будет иметь минимальный позитивный эффект в краткосрочной перспективе, но имеет значительный негативный эффект в краткосрочной перспективе», - полагает Ку.