Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил в пятницу, что если рынок труда продолжит улучшаться, центральный банк сможет сократить объёма выкупа облигаций в рамках программы поддержки экономики. Это было первое публичное заявление члена руководства ФРС после заседания FOMC на этой неделе.
Выступая перед журналистами, Буллард также сказал, что он ожидает что рост экономики США в следующем году вырастет, потенциально ВВП вырастет на 3% или больше так как трудности, с которыми сталкивается экономика США и экономики загранице уменьшатся.
Буллард, который является голосующим членом Федерального комитета по операциям на открытом рынке, не указал конкретной временной перспективы для сокращения программы выкупа облигаций, который сейчас составляет 85 млрд. долларов в месяц.
«Что касается меня, я не полагал, что был правильный момент для сокращения», - отметил Буллард, так как картина состояния национальной экономики не улучшилась с момента заседания ФРС по денежной политике в сентябре.
Многие экономисты сейчас полагаю, что застой на рынке труда, вместе с потенциальным влиянием временного прекращения работы правительства, может сохраниться текущий курс ФРС до следующей весны. Некоторые обозреватели все еще верят, что ФРС может начать сокращения выкупа облигаций до этого времени.
В выступлении Буллард повторил, что стимулирование со стороны центрального банка «зависит от данных», и исходя из этого, прогноз может измениться по мере поступления дополнительной информации о состоянии экономики.
Он считает, что лучше иметь возможность применить меры любые денежной политики на каждом заседании, и оценивать данные исходя из этой точки зрения, а не устанавливаться определенные даты изменения курса, так ФРС сделала ранее с программами «количественного смягчения».
Буллард является последовательным сторонником выкупа облигаций ФРС. В последнее время он скептически оценивал любые шаги в строну сокращения выкупа активов, учитывая что инфляция остаётся значительно ниже целевого уровня ФРС в 2%. Он говорил, что хотел бы чтобы инфляция выросла до целевого уровня перед тем как сокращать выкуп активов.
Состояние экономики США улучшается, и есть хорошие условия для того, чтобы экономика роста более высоким темпов в 2014 г., считает Буллард.
Он сообщил, что был в курсе возможности нестандартного похода к денежной политике ввиду риска «надувания пузыря» в ценах на активы, что является «серьезным опасением» для руководителей ФРС, но он не верит, что подобные «пузыри» появляются исключительно из-за выкупа активов со стороны ФРС. «Пузыри» в последнее время росли преимущественно в период низких процентных ставок, - отметил Буллард. «Мы хотели бы покинуть неизвестную территорию, если мы сможем. Мы принимаем риск, в этом отношении сомнений нет», - сказал он.
Тем не менее ФРС имеет «запас» в балансе, считает Буллард, который отмечал что балансы других центробанков выше по отношению к размеру национальной экономики.
Буллард заявил, что ФРС будет для сокращения стимулирования будет необходима реальная уверенность в улучшении на рынке труда: «Можно беспокоиться о том, что пока рынок труда конечно заметно вырос с сентября 2012 г., прогресс может быть неустойчивым, и рынок труда может снизиться в следующие месяцы или кварталы. По этой причине, комитет также хочет удостовериться, что прогресс на рынке труда продолжается».
Относительно данных по занятости, доступности рабочих мест и использования временных работников компаниями, Буллард сказал что «по некоторым показателям мы уже вернулись к нормальному состоянию» относительно положения на рынке труда: «Если смотреть на картину в целом, у нас было существенное улучшение», - сказал он сославшись на данные по числу рабочих мест в несельскохозяйственном секторе.
Буллард полагает, что волатильность на финансовых рынках в последние месяцы должна стать свидетельством того, что выкупа активов является эффективной формой денежной политики. Он рассматривает эту политику как «очень эффективную», и считает что когда рынки стали ожидать сокращения месячного объёма выкупа активов, доходность облигаций явно выросла, показав что ожидания по перспективам денежной политики ФРС влияют на реальную стоимость заимствований.
Буллард отмечает,что сохраняется различие между тем, как ФРС видит денежную политику, и тем как реагирует на это рынок. Для ФРС денежная политика состоит из выкупа активов, и, отдельно, от перспективы изменения денежной политики, и от действий относительно краткосрочных процентных ставок. Эти меры независимы, однако на рынку часто думают по-другому. Трейдеры и инвесторы рассматривают любой шаг по сокращению выкупа облигаций как что-то, что может повлиять на момент повышения краткосрочных процентных ставок.