Цена на золото в понедельник выросла примерно на 20 долларов до 1236 долларов за тройскую унцию после того, как на предыдущей неделе большая часть коррекционного движения вверх было отыграна.
По сравнению с пиком выше 1900 долларов за тройскую унцию в сентябре 2011 г. золото подешевело более чем на 30%. Возможно, сегодняшнему росту помогли закрытие коротких позиций и некоторых рост спроса на «защитный актив» из-за резкого обострения ситуации в Египте.
Deutsche Bank полагает, что коррекция по золоту уже, возможно, заканчивается.
Deutsche Bank снизил прогноз по цене золота в конце июня на 6,7%, однако сохраняет его на 1.431 доллара на 2013 г., и 1.338 на 2014 г.
Причины следующие: ранее был момент резкого устойчивого снижения цен. В 1980-81 цена достигла максимума в 850 долларов, далее рухнула и годами оставалась в промежутке 300-400 долларов, перед тем как рост возобновился. Экономист Майкл Льюис отмечает разницу в периодах: больше 30 лет назад краткосрочные процентные ставки в США достигали 20%, и реальные процентные ставки также быстро росли. Сегодня краткосрочная ставка от 0 до 0,25%, а реальная ставка — около 0,1% с декабря 2008 г. В результате, хотя изменение политики ФРС и рассматривается как фактор давления на цену золота, возможно, что большая часть коррекционного движения цены на золото уже произошла.
Джим Виков из Kitco отмечает, что Deutsche Bank не первый из тех, кто в последние дни представил негативный прогноз по золоту. Джон Хетауэй из Tocqueville Gold Fund пишет, что ситуация сходна с минимумом 2008 г., за которым последовал трехлетних рост и существенной отдачей: оценка акций горнодобывающих компаний на исторических минимумах, настроения дальнейшего снижения, в которых уже учтена вероятность худшего сценария, заложенная в текущую цену золота, и сильные макроэкономические показатели.
Известный инвестор Джим Роджерс в минувшие выходные рассказал в интервью, что правильно ожидал снижения цены до 1200 долларов, перед тем как распродажа сойдет на нет, и теперь считает что о достижении уровня 900 долларов не может быть и речи (уровень 900 был бы 50% от 12-летнего бычьего рынка по золоту).
«Для золота 50% коррекция была бы нормальной. Это было бы возможно при «встряске».. я не вижу признаков .. продажи. Не только словесное отчаяние, не только разговоры об отчаянии, но действия. Тогда цена на золото достигнут твердого дна», - считает Роджерс.
Экономист Купер из Barclays отмечает, что цена на золото мало изменилась от насилия в Египте, хотя некоторые покупки «безопасного актива» в понедельник были. Спроса на физическое золото слабеет, считает Купер, и учитывая отток средства из торгуемых на бирже фондов золота, цена, более вероятно, будет испытывать дальнейшее давление в сторону понижения в краткосрочной перспективе.
В Citi отмечают возможное сокращение предложения: «Комбинация роста удельных затрат (на 15% за года), устойчиво высоких постоянных затрат и снижения цены на золото приводит к быстрому сокращению маржи — настолько, что золотодобывающие компании, которые мы наблюдаем, не могут генерировать достаточный денежный поток».