Несмотря на слухи в СМИ, что министр иностранных дел Португалии Портас, который во вторник ушел в отставку, согласился остаться в правительстве в качестве заместителя премьер-министра и министра экономки, объективно нельзя сказать, что ситуация в Португалии улучшается.
Доходность государственных облигаций остаётся на высоком уровне, и до выступления президента ЕЦБ Драги после заседания ЕЦБ составляла:
- по 10-летним облигациям 7,60%;
- по двухлетним облигациям 5,64%, а ранее достигала максимума с 20 ноября.
Основная причина возможного краха — в том, что правительство не может повлиять на ситуацию в текущий момент, и новое вмешательство международных кредиторов, вероятно, неизбежно.
Учитывая это, экономисты UBS Ковакс и Кнайт в записке клиентам отмечают следующее:
Политический кризис делает маловероятным выход Португалии из программы поддержки тройкой кредиторов и возвращение на рынок облигаций;
Вторая программа поддержки может быть необходимой, если будет задержки в программе помощи Португалии от тройки кредиторов;
Меры экономии привели к усталости населения, учитывая что страна третий год находится в рецессии и уровень безработицы превысил 18%;
Продолжающаяся политическая нестабильность может потребовать покупок облигаций Португалии на первичном рынке со стороны ESM в 2014 г.;
ЕЦБ будет избегать применения механизма OMT потому, что страна-получатель средств должна иметь доступ на открытый рынок, что вероятно только после выпуска нескольких облигационных займов.
Экономист Bloomberg Дэвид Пауэлл отмечает:
Португалии, как кажется более вроятным, потребуется второй пакет мер поддержки от международных кредиторов.
Инвесторы, похоже, теряют уверенность устойчивости финансов Португалии и Испании. Спред между доходностью 10-летних облигаций Португалии и Германии вырос с понедельника на 157 базисных пунктов до 624 пункта. Страна ускоренно движется к несостоятельности с того времени, как она потеряла доступ к финансовому рынку. Отношение долг/ВВП согласно прогноза МВФ достигнет 122,9% к концу года,против 108% на конец 2011 г. - когда Португалия потеряла возможность доступа на финансовый рынок.
Экономисты МВФ считаю, что пика отношение долг/ВВП достигнет в следующем году: к концу 2014 г. оно ожидается 124,2%, далее ожидается снижение до 123,1% в 2015 и
Прогноз зависит зависит от того, насколько правительство выполнит цели по сокращению дефицита бюджета. МВФ рассчитывает, что первичный дефицит бюджета, который не учитывает расходы по выплате процентов по государственному долгу, снизился до 1,1% ВВП в этом году с 2% ВВП в прошлом году. В 2014 ожидается первичный профицит с 0,4% ВВП, 1,8% ВВП в 2015 и 2,4% ВВП в 2016 г.
Однако в условиях спада экономики, приватизации имущества и выплат по государственному долгу эти цифры вряд ли могут быть достигнуты.
Секретарь по бюджету Луис Мораис Сармент 28 июня сообщил, что дефицит бюджета увеличился до 7,1% ВВП за 12 месяцев до марта. В 2012 он составил 6,4% ВВП, а в сравнимый срок до марта о2012 - 4,5%.
После невыполнения целей МВФ министр финансов ушел. В письме об отставке он отметил: «повторение невыполнения цели подорвало доверие ко мне в в качестве министра финансов … Риски и вызовы в ближайшем будущем огромны.».
Один из главных вызовов — стабилизация экономики. Выпуск снижается 10 кварталов подряд. Изменение ВВП за год составило -4%. Всего выпуск продукции снизился на 8,6% по сравнению с предкризисным максимумом и достиг минимума с 2000 г.
Банковская система испытывает трудности с фондированием. Рост депозитов в годовом исчислении отрицательный: -7% в мае.
После заседания ЕЦБ доходность облигаций периферийных стран еврозоны снизилась, но это не меняет общей картины.