Председатель Федеральной резервной системы Бернанке выступит завтра перед Объединённой экономической комиссией Конгресса. Рынок с нетерпением ожидает, когда председатель прокомментирует недавние высказывания, предполагающие, что даже некоторые руководители Федеральных резервных банков, единомышленники Бернарке, такие как Эванс из Чикаго, кажется, уже склоняются к идее уменьшения покупок облигаций.
Большинство членов ФРС, и в особенности Бернанке, который изучал Великую депрессию, и которые особенно чувствительны к риску дефляции, будут следить за экономическими данными еще несколько месяцев, прежде чем принять какое-либо решение. Мера инфляции, за которой наблюдает ФРС, дефлятор стержневого индекса цен на личное потребление (PCE) в марте составил 1,1%. Этот дефлятор рос более чем на 0,1% только в последние два месяца из девяти .
Некоторые чиновники из ФРС, такие как и Эванс, предполагают, что снижение темпов инфляции может быть временным. Если взглянуть на основные годичные изменения, во 2 квартале прошлого года, в среднем отмечался ежемесячный рост на 0,13%. Вследствие этого снижения, основной индекс-дефлятор скорее всего упадет ниже 1%. Такие низкие показатели инфляции будут грозить дефляцией и, похоже, станут аргументом в пользу продолжения смягчения денежно-кредитной политики.
В дополнение к данным по занятости и ценам, существует еще и третий вопрос: финансовая политика. Бернанке ранее уже прокомментировал состояние этой фискальной политики. Тем не менее, процесс восстановления состояния бюджета США происходит значительно быстрее, чем ожидалось. На прошлой неделе Бюджетное управление Конгресса обновило свой финансовый прогноз.
При отсутствии изменений в действующем законодательстве и планах в отношении налогов и расходов, дефицит бюджета в 2013 налоговом году, как ожидается, сократится до 642 миллиардов долларов, что составляет 4% от ВВП, и будет наименьшим значением с 2008 года. Это менее половины дефицита 2009 года, тогда он составлял 10,1% и впечатляющие снижение по сравнению с 7ми процентным дефицитом 2012 финансового года. Для того, чтобы оценить данную ситуацию, необходимо обратить внимание на то, что правительство Великобритании, которое приступило к политике жесткой экономии, как только было избрано в 2010 году решило не менять объем государственных заимствований, составляющих примерно 7,5% ВВП.
Соотношение государственного долга США к ВВП, согласно прогнозам, начнет сокращаться в следующем году. Бюджетное управление Конгресса считает, что дефицит снизится почти до 2% от ВВП в 2015 финансовом году. Экономика США остается хрупкой и сокращение как денежно-кредитного так и фискального урегулирования в одно и тоже время может быть нежелательном.
Завтрашнее выступление Бернанке перед перед Объединённой экономической комиссией конгресса произойдет до публикации протокола заседания Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы. Комментарии Бернанке являются более важными из этих двух новостей. Однако, напомним, что в заявлении FOMC, опубликованном 1 мая было одно очень значимое сообщение "Комитет готов увеличить или сократить темпы покупки активов для поддержания экономической политики в зависимости от прогнозов относительно рынка труда и изменений уровня инфляции".