Снижение инфляции облегчает давление на реальные доходы потребителей за счет сокращения разрыва между ростом цен и заработной платой.
Инфляция - это проблема вчерашнего дня. Этот четкий сигнал был получен от управления национальной статистики, чей последний отчет показывает, что падение ценового давления в прошлом месяце было значительно больше, чем ожидалось. Снижение цен на бензин и сезонное падение цен на авиабилеты означает, что ежегодное увеличение индекса уровня жизни в апреле сократилось с 2,8% до 2,4%.
С опозданием, Великобритания начинает приходить к более выраженному дефляционному тренду, какой отмечается в остальных странах Европы. Снижение курса фунта с начала финансового кризиса сделало Британию более уязвимой к росту цен на импорт, но инфляция, согласно индексу потребительских цен в настоящее время снизилась более чем вдвое с момента своего пика. Более того, хорошие новости, вероятно, продолжатся. Хотя возможен и краткосрочный рост инфляции, так как падение цен на нефть в прошлом году выпало из расчетов, слабые цены производителей говорят о том, что существует небольшое инфляционное давление со стороны цен на энергоносители.
Это наилучшие новости о инфляции по двум причинам. Во-первых, это облегчает давление на реальные доходы потребителей за счет сокращения разрыва между ростом цен и заработной платой. Заметим, однако, что все еще существует разница между суммой, которой люди зарабатывают и ценами на товары и услуги, которые они оплачивают, этот разрыв просто постепенно уменьшается. Опубликованный во вторник отчет Конгресса профсоюзов показал, что средняя заработная плата составляет 2234 фунтов, что меньше значения мая 2010 на 8,5%.
До тех пор, пока реальные доходы не начнут расти, восстановление экономики Великобритании останется медленным. Рост потребует в дальнейшем сочетания снижения уровня инфляции с повышением уровня заработной платы. Снижение уровня инфляции кажется весьма вероятным, рост заработной платы кажется гораздо менее определенными.
Второй причиной радоваться снижению инфляции является тот факт, что оно обеспечивает Банку Великобритании больше возможностей смягчения денежно-кредитной политики, в случае необходимости. Шесть членов Комитета по денежной политике Threadneedle Street проголосовали против дальнейшего количественного смягчения, аргументируя это следующим: они сомневаются касательно преимуществ введения большего количества электронных денежных средств; они считают, что экономика прошла по пути к выздоровлению дальше, чем показывают официальные данные; и они опасаются, что инфляция будет оставаться выше целевых 2% более трех лет.
Отчеты вторника помогут избавиться от этих проблем, и облегчат задачу для Марка Карни в увеличении политики стимулирования, когда он станет руководителем банка Великобритании в июле.