Иена возобновила свою нисходящую траекторию вслед за сообщениями СМИ о том, что Банк Японии готовит слияние двух своих программ покупки облигаций в одну. Программа Rinban началась несколько десятилетий назад, программа покупки активов ( Asset Purchase Program, АРР) началась только в 2010 году, и кажется, что настало время объединить их. Целью является сделать масштаб ослабления программ Банка Японии более прозрачным, но у этого шага есть и практические последствия. Прежде всего следует подчеркнуть, что это не имеет ничего общего с желанием обойти " правило банкноты". Это правило в теории все еще мешает Банка Японии проводить более массированные покупки облигаций в объемах, превышающих стоимость банкнот в обращении. Однако, правило уже обойдено. Приобретенные облигации в рамках программы АРР были освобождены от этого правила с самого начала по причинам, которые остаются несколько загадочными. По аналитик Гарет Берри из UBS считает, что "самым большим следствием сочетания обеих программ, однако, станет то, что она может дать Банка Японии гораздо большую свободу в покупке облигаций." По своей конструкции, покупки в рамках APP сосредоточены на 1- и 3- летних облигациях, в то время как операции Rinban проводятся с более старшими облигациями. Полученная программа, вероятно, будет более похожа на Rinban. Это означает в долгосрочной перспективе понижение доходности по облигация и, как результат, роста пары USD/JPY.