Взяв на себя задачу указать как как крупнейшие экономики создают риски друг для друга и своих меньших соседей, МВФ четверг заявил, что Европа нуждается в "срочных" и далеко идущих изменениях в политике, США должны исправить свою налогово-бюджетную политику, Китай должен готовиться к любому спад, Япония должна ускорить выход из дефляции, а Великобритания должна восстановить доверие к своим финансовым институтам.
В своем отчете за 2012 Международный валютный фонд указывает что мир, "созрел" для внешних эффектов, однако указал , что скоординированные действия и выход за пределы стандартных методов экономической политики, могут поправить эти эффекты.
В этом отчете описываются внешние воздействия от внутренней политики в пяти странах как в единой системе, в так называемых странах S5: Китай, Еврозона, Япония, Великобритания и Соединенные Штаты. МВФ заявил, что темы для этого доклада были выбраны на основе консультаций с представителями S5 и некоторых развивающихся рынков - Бразилия, Чешская Республика, Индия, Корея, Мексика, Польша, Россия, Саудовская Аравия, Сингапур, Южная Африка и Турция.
"Сильные корреляции между ценами на активы, сильные изменения премии за риск, а также ограниченное пространство для маневра, все это в совокупности усиливает международные внешние эффекты от системной политики отдельных стран. Этим, вместе с ухудшением общей перспективы и объясняется повышенное беспокойство в отношении внешних эффектов", указывает МВФ.
В перечне вопросов, поднятых сотрудниками, с которыми консультировались при создании настоящего доклада нет ничего удивительного, они вращающихся вокруг тем, которые в настоящее время представляют самую большую угрозу для мировой экономики:
- Выживание Еврозоны. "Смысл в том, что было сделано недостаточно шагов, чтобы остановить распространение напряжения и эффекта петли обратной связи в фискальной политике — экономическом росте и банковском секторе", говорится в сообщении МВФ.
-. В США наблюдаются проблемы налогово-бюджетной политики и есть риск "слишком резкого" спада налоговых поступлений в 2013 году и присутствует возможность недостаточной или "плохо определенной" возможности подстройки экономики под новые условия в среднесрочной перспективе, что может потенциально нарушить как экономическую деятельность так и устойчивость на финансовых рынках.
- Денежно-кредитная политика в США и других развитых странах. "Чиновники из стран с развивающейся рыночной экономикой полагали, что смягчение денежно-кредитной политики в развитых странах дало побочный эффект в виде роста цен валют на развивающихся рынках, а также их финансовых активов и товаров", говорится в сообщении МВФ.
- Китайский рост и сбалансированность. В этом докладе существует на удивление мало упоминаний о валютной политике Китая после признания прогресса на валютном фронте и в сокращении профицита счета текущих операций.
"Тем не менее, корректировка инвестиций, начатая в экономике с уже высоким уровнем инвестиций, в виде резкого сокращения может дать отрицательные внешние эффекты", говорится в докладе.
- Япония финансовый риск и бремя долгов . "Высокий государственный долг, самый высокий в S5, делает страну уязвимой при резком сдвиге в настроениях участников рынка", говорится в сообщении МВФ.
В докладе МВФ было также отмечено, что несмотря на то, что большинство из этих потрясений, которые могут создать отрицательные внешние эффекты, как мы надеемся, не проявятся, этот риск нельзя недооценивать.
"Вышеизложенное указывает на необходимость усиления мер для предотвращения потрясений, и вызванных ими глобальных внешних эффектов", указывается в докладе. "Однако даже если они проявятся , скоординированная реакция, выходящие за рамки стандартных методов экономической политики, может ослабить эти эффекты", указываться МВФ.
Тем не менее, моделирование сотрудниками МВФ, показало, что в случае усиления напряжения в Еврозоне, использование автоматических стабилизационных фискальных механизмов в других странах с развитой экономикой снижает возможные потери ВВП с 15% до 25%, добавив, что снижение потерь может дойти 50% по Китаю и другим странам, если они отреагируют обычным смягчением денежно-кредитной политики.
"Такие реакции как количественное смягчение, могут предотвратить коллапса цен на активы, в значительной степени ослабив внешние эффекты на рынки облигаций и, возможно, что более важно, на цены акций", говорится в сообщении МВФ. "Предыдущая работа сотрудников показала, что скоординированные действия стран, как правило, более эффективны".
В докладе делается вывод, выдвигаются предложения, которые уже поднимались в прямых консультациях со странами, по вопросам, которые могли бы предотвратить эти потрясения.
В зоне евро, ситуация требует "смены политической игры", говорится в сообщении МВФ, вместе со "срочными" шагами в сторону банковского союза, финансовый интеграции, поэтапной фискальной и монетарной консолидации.
"Структурные реформы должны усилить экономический рост и исправить проблемы в конкурентоспособности по всей зоне евро", добавил МВФ.
Можно предположить то, что с точки зрения МВФ, решение Европейского центрального банка в четверг не объявлять ни о каких подробных новых мерах по поддержке еврозоны и ее наиболее слабых членов, похоже, является упущенной возможностью.
По США, МВФ заявил, что приоритетными должны быть устранение угрозы фискального коллапса и принятие реалистичного плана для среднесрочного регулирования. Кроме того, МВФ заявил, что восстановление экономики может быть поддержано действиями на жилищном рынке, в то время как фискальная реформа должна учитывать возможные неблагоприятные последствия для других секторов экономки.
В докладе МВФ призвал Китай быть готовым к адаптации макроэкономической политики в случае «любого неожиданного ослабления глобальной экономки", а также к принятию мер, которые могли бы постепенно сбалансировать внутренний спрос от инвестиций к потреблению.
"В Японии среднесрочный фискальный план, который в настоящее время рассматриваются в парламенте, должен быть удвоен до 10% ВВП", говорится в докладе, "это необходимо поддержать реформами, направленными на повышение роста и смягчением денежно-кредитной политики для избежания дефляции".
Для Великобритании МВФ указал на необходимость дальнейших шагов по укреплению финансовой системы и поддержанию доверия к банкам и рыночным институтам.