В ходе речи, предлагающей оптимистичные перспективы экономики, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса /ФРС-Сент-Луис/ Джеймс Буллард заявил, что денежно-кредитная политика, прежде всего, предназначена для контроля за уровнями общей инфляции, а не других показателей ценового давления.
"Общая инфляция – это основная цель денежно-кредитной политики в том, что касается цен", и единственной причиной следить за базовой инфляцией является то, что она - индикатор общей инфляции, отметил Буллард в понедельник.
Длительное время руководители центрального банка имели склонности определять денежно-кредитную политику, как минимум, в краткосрочной перспективе, в ответ на изменения базового ценового давления, которое не учитывает цены на продукты питания и энергоносители. Причиной этого было то, что большинство руководителей ФРС считали предоставленные им базовые показатели менее волатильным способом оценки инфляции.
Однако в последние месяцы общая инфляция ускорилась, поскольку подскочили цены на сырье и энергоносители, в то время как базовое ценовое давление росло лишь очень сдержанными темпами. Для многих наблюдателей это расхождение усилило опасения относительно того, что ФРС бездействует перед угрозой резкого роста инфляции в мире на фоне того, что центральный банк продолжал реализацию своей программы покупки облигаций объемом 600 млрд долларов, которая должна завершиться в конце лета. Многие руководители ФРС, действительно, продолжали называть базовую инфляцию низкой, даже несмотря на то, что они коллективно заявили, что будут наблюдать за ценами в поисках признаков того, что рост цен на сырьевые товары переходит на другие товары.
Буллард попытался прояснить угол зрения, под которым, по его мнению, ФРС рассматривает инфляцию. Он отметил, что "инфляция и инфляционные ожидания в последнее время выросли", однако он также заявил, что "инфляция сегодня достаточно низкая".
Он назвал саму концепцию "базовой" инфляции "произвольной" и отметил, что у нее "почти нет теоретического обоснования". Президент ФРС-Сент-Луис также отметил, что "базовая инфляция не являлась хорошим индикатором общей инфляции" в течение 2003-2006 годов.
Буллард в настоящее время не имеет право голоса на заседаниях Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Его последние комментарии изменились и демонстрируют более сильную склонность к ужесточению денежно-кредитной политики. Он утверждал, что ФРС, возможно, не захочет завершать программу покупки казначейских облигаций в полном объеме. Частично это связано с тем, что он стал придерживаться более оптимистичной точки зрения относительно будущего экономики.
Рост валового внутреннего продукта США "в 1-м квартале может быть слабее, чем многие ожидали несколько месяцев назад", однако "его перспективы в оставшейся части 2011 года остаются достаточно сильными", отметил Буллард. Он добавил, что "условия на рынке труда улучшились". "Я ожидаю, что /рост занятости/ будет ускоряться на протяжении 2011 года", - сказал Буллард.
По словам президента ФРС-Сент-Луис, сомнения, связанные с кризисом европейского долга, проблемами государственного дефицита в США, Японией и политическими беспорядками на Ближнем Востоке, "вероятно, рассеются" в течение года. "Перспективы таковы, что, скорее всего, все эти четыре сомнения будут разрешены, причем они не станут мировыми макроэкономическими потрясениями", - отметил Буллард.
Буллард также использовал выступление в понедельник, чтобы аргументировать принятие политики ФРС, основанной на целевом уровне инфляции, который он считает эквивалентом "современному сырьевому стандарту" такому, как золотой стандарт давнопрошедших дней.