Экономика США столкнулась с вызовами внутри страны и за рубежом, которые потенциально могут ослабить рост и/или подстегнуть инфляцию.
На встрече во вторник, председатель Бен Бернанке и его коллеги по ФРС будут обсуждать эти риски. На первом месте в их повестке дня — стоит ли делать какие-либо изменения в программе ФРС на 600 млрд. долларов по покупке облигаций, которая должна закончиться в конце июня. Покупка облигаций предназначена для помощи экономики путем поддержания долгосрочных процентных ставок на низком уровне, стимулирования расходов и поддержки цены акций.
Экономисты считают, что во вторник ФРС согласится сохранить план и объем покупки облигаций. Но риски для экономики, скорее, затруднят попытки Бернанке добиться консенсуса.
Председатель ФРС и большинство его коллег считают, что экономика все еще нуждается в поддержке покупкой облигаций, особенно в связи с остающимся высоким уровнем безработицы и депрессивным уровнем цен на дома во многих регионах.
Но меньшинство в ФРС усилило опасения того, что покупки облигаций, вместе с поднявшимися ценами на продовольствие, топливо и другие товары, будут разгонять инфляцию в экономике. Они также указывают на опасение того, что покупки могут вызвать спекулятивную скупку и надувать новые ценовые пузыри в акциях и других активах.
Ч. Плоссер, президент ФРБ Филадельфии, отметил что он может отстаивать более раннее окончание программы выкупа облигаций. Р. Фишер, президент ФРБ Далласа, сказал что он может настаивать на снижении объема выкупа облигаций.
Дебаты ожидаются во вторник. Если, как ожидают, позиция Бернанке одержит победу, ФРС решит оставить программы выкупа облигаций как есть.
«Последний взлёт цены на нефть делает работу ФРС существенно сложнее, - отмечает Виктор Ли, профессор экономики, - ФРС надеется, что рост цена и инфляции будет сопровождаться постоянным и существенным экономическим ростом. Тем не менее, рост цена на энергоресурсы может привести к ситуации стагфляции: увеличение инфляции и снижение роста.»
Бунты на Ближнем Востоке могут отправить цены на нефть и бензин ввысь. Существенный рост этих цена может заставить американцев сократить расходы на другие товары и замедлить экономику.
Бернанке предсказал, что рост цен на нефть повлечёт за собой только короткое и небольшое повышение потребительской инфляции. Но он предупреждал, что длительное повышение нефтяных цен является опасностью для восстановления. Другой потенциальные риски — ослабление роста в США, опасения, связанные с долговыми проблемами Европы, экономические проблемы от землетрясения и ядерного кризиса в Японии.
Когда ФРС заседала в конце января, оптимизм относительно восстановления в США рос. Официальные лица ФРС предсказывали, что экономика будет расти быстрее в этом году — между 3,4% и 3,9%. Даже при этом уровень безработицы останется высоким — в лучшем случае снизившись только до 7,7% к концу 2012 г.
Защищенные сокращением налогов, американцы стали тратить больше. Розничные продажи существенно выросли в феврале, отмечая восьмой месяц роста. Людей нанимают больше и уровень безработицы снизился почти на целый процент за три месяца.
Некоторые экономисты сейчас снижают свои прогнозы на рост на первые три месяца этого года, так как считают, что высокие нефтяные цены уменьшат потребительские расходы. JPMorgan Chase ожидает рост в первом квартале на урове 2,5%, снизив эту цифру с 3,5%. Там также снизили свои прогнозы на второй квартал.
Экономист Майкл Фероли из JPMorgan Chase считает, что ФРС связана своей программой выкупа облигаций в последующей помощи экономике. Но он также отметил, что ФРС может уделить больше внимания перспективам более высокой инфляции.
Когда восстановление будет более обеспеченным, ФРС начнёт увеличение процентных ставок и предпримет другие шаги для откачки денег, которые были закачаны в экономику во время финансового кризиса и рецессии.
Фероли не считает, что ФРС начнёт повышение ставок раньше конца 2012 г. Другие считают, что это повышение начнётся в начале следующего года.